Bloomberg: в 2025 году медианная цена акций финансовых компаний по цифровым активам (DAT) в США и Канаде обрушилась на 43%

Согласно отчету Bloomberg, 2025 год стал крайне тяжелым для компаний из США, Канады и других стран, включивших цифровые активы в свои корпоративные резервы.

У подобных компаний, известных как «держатели цифровых активов», медианная цена акций уже снизилась на 43%, что превратило некогда популярную стратегию хранения цифровых активов в самый слабый сектор этого года.

Эта волна началась с того, что Майкл Сэйлор превратил компанию Strategy в публичного гиганта по хранению биткоина, за чем последовали сотни других компаний. На пике ажиотажа акции некоторых из них росли даже быстрее, чем стоимость самих криптоактивов на их балансах.

Однако этот отрыв от фундаментальных показателей быстро сошел на нет. По данным, около 70% таких компаний по итогам года будут стоить дешевле, чем в начале.

Ключевая причина проблем этих компаний заключается в структурных изъянах их бизнес-модели: они массово занимают средства (в 2025 году объем соответствующего финансирования превысил $450 млрд) для покупки криптоактивов.

Однако сами эти активы практически не генерируют денежный поток и не могут покрыть постоянные расходы вроде выплаты процентов по долгам и дивидендов. Как отмечают аналитики, когда инвесторы поняли, что «хранение» само по себе не создает экономической ценности, они начали массово выходить из таких позиций.

Даже компания Strategy, являющаяся ориентиром для отрасли, не избежала обвала — ее акции с июля потеряли более 65% от максимума. Недавнее заявление ее CEO о возможности «продажи биткоина для выплаты дивидендов» резко контрастирует с обещанием основателя «никогда не продавать» активы.

Все эти явления свидетельствуют о полном развороте тренда в отрасли. Особенно тяжелая ситуация сложилась у небольших и средних компаний, сделавших ставку на высоковолатильные нишевые токены — их акции пережили катастрофическое падение.

В целом, популярная ранее «стратегия простого хранения» полностью дискредитировала себя, а цены акций таких компаний вынужденно вернулись к фундаментальным факторам — ликвидности активов, способности генерировать денежный поток и общей финансовой устойчивости.

Этот процесс переоценки не только нанес тяжелый удар по самим компаниям, но и оказал заметное негативное давление на курс основных криптоактивов, а также стал тревожным сигналом для всего сектора держателей цифровых активов.

#数字资产 #корпоративные финансы