【8–12 декабря: основные макроэкономические моменты】

Ключевое: решение ФРС по процентной ставке, декабрьская точечная диаграмма, подтолкнет ли это Пауэлла к «голубиной» риторике по снижению ставок?

1. Подтвержденные данные
- 11 декабря (03:00 по пекинскому времени) ФРС объявит ставку; вероятность снижения ставки по CME — 86%, практически гарантировано

2. Будет ли продолжено снижение ставки далее?
① Декабрьская точечная диаграмма:
- После достижения нейтральной ставки 3,50%—3,75% — сколько еще пространства для снижения остается;
- Траектория на 2026 год — количество, масштаб понижений, что подразумевает новую оценку экономики, занятости, инфляции
② Пресс-конференция Пауэлла:
- Ястребиное снижение: поднять планку для следующего снижения → негативно для рисковых активов;
- Нейтральное снижение: избегать как дальнейшего смягчения, так и ужесточения, корректировка по ситуации;
- Голубиное снижение: подтверждение замедления экономики, рисков для занятости, контролируемой инфляции → усиление ожиданий смягчения политики

3. Заключение
На этой неделе — водораздел для ожиданий по ставке на 2026 год: точечная диаграмма определяет пространство, Пауэлл — темп. Дополнительный шум — когда Трамп выдвинет нового председателя; если Хассет начнет «теневое» влияние заранее, это может повлиять на интерпретацию рынком.