Активность казначейства Linea вызывает вопросы о моделях распределения токенов второго уровня

Новые ончейн-данные выявили тревожную активность со стороны казначейского кошелька Linea. По анализу Arkham Intelligence, адрес кошелька 0x7fBE2… содержит около 44,6 миллиарда токенов LINEA, что составляет примерно четверть общего предложения. Наибольшее внимание привлекло то, что с момента генерации токена в сентябре 2025 года с этого кошелька было перемещено более 5 миллиардов токенов.

Однако переводы не были прямыми — они проходили через посредников, таких как прокси-кошельки Gnosis Safe, прежде чем попасть на биржи. Эта схема заставила критиков заявить, что действия Linea противоречат их прежним заявлениям. Ранее проект утверждал, что не создаст давления на продажу токенов, поскольку у них нет сторонних инвесторов, которые могли бы их сбрасывать. Теперь же кажется, что именно казначейство занимается этим.

Обвал цены усугубляет недовольство сообщества

Время этих перемещений только усугубило ситуацию. Многие пользователи держали токены LINEA в надежде на потенциальные эирдропы, связанные с MetaMask. Вместо этого они наблюдали резкое падение стоимости токена. С исторического максимума в $0.05 LINEA упал примерно до $0.0078 — это падение на 84%. Дневные объемы торгов также были довольно низкими, в основном между $20 и $40 миллионами.

В соцсетях реакция была крайне бурной. Люди возмущены, заявляя, что проект подрывает собственную ликвидность. Проводятся параллели с другими экосистемами второго уровня, где фонды продавали большие объемы токенов в периоды высокого интереса со стороны розничных инвесторов. Подобные действия, по мнению критиков, наносят ущерб долгосрочному доверию в уже и так конкурентном секторе.

Растущий скептицизм в отношении токеномики Layer 2

Эта ситуация отражает более широкие опасения по поводу моделей токенов второго уровня. Другие проекты, такие как Optimism и Arbitrum, также сталкивались с критикой из-за разблокировки токенов фондами и стратегических продаж. Трейдеры начинают сомневаться, способны ли нынешние модели L2 поддерживать здоровый рынок без более прозрачных структур распределения и предсказуемых графиков разблокировки.

Случай Linea особенно интересен, поскольку изначально проект позиционировал себя как ориентированный на сообщество с нейтральными стимулами. Активность казначейского кошелька говорит о другом. Без четких объяснений нарратив меняется, и некоторые пользователи призывают крупные биржи делистить токен, если прозрачность не улучшится.

По-моему, происходящее здесь показывает, насколько хрупким может быть доверие в подобных экосистемах. Когда проекты обещают одно, а их ончейн-активность говорит об обратном, это создает серьезные проблемы. Доказательства значительных оттоков токенов в период, когда сообщество ожидало стабильности, ставят Linea в трудное положение.

Возможно, у них есть обоснованные причины для таких шагов. Может быть, это часть некой более широкой стратегии, которую мы пока не понимаем. Но отсутствие коммуникации только усугубляет ситуацию. Если проекты не начнут лучше объяснять свои действия по управлению казной, доверие розничных инвесторов к токенам второго уровня может продолжить снижаться.

Дело не только в Linea. Складывается ощущение, что всему сектору пора пересмотреть подходы к распределению токенов и управлению казной. Прозрачность не должна быть второстепенной — она должна быть заложена в модель с самого начала.