Обсуждения о возобновлении QT со стороны ФРС набирают обороты.

И на то есть очевидные причины.

Во-первых, доходность облигаций растет, несмотря на снижение ставок.

Это признак того, что рынок считает, что ФРС не может контролировать инфляцию.

Кроме того, рынок труда и потребительские настроения находятся на худшем уровне с пандемии 2020 года.

Это еще один признак того, что ФРС ужесточила политику слишком сильно.

Единственный выход сейчас — добавить немного резервов, чтобы сдержать рост доходности облигаций.

Вот почему рынок ожидает покупки облигаций на сумму $40B-$45B в месяц начиная с января 2026 года.

Если доходность облигаций по-прежнему не будет под контролем, ФРС придется увеличить объем QE.

В целом, в краткосрочной перспективе это плохо для рынков, но в долгосрочной — бычий сигнал.