В канун снижения ставки ФРС, как данные PCE влияют на рынок криптовалют?

В пятницу вечером по пекинскому времени в США будет опубликован индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) за сентябрь — последний ключевой инфляционный индикатор, на который ориентируется ФРС перед принятием решения о снижении ставки. Рынок крайне чувствителен к выходу этих данных: по данным Чикагской товарной биржи, вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в следующую среду уже достигает 87%.

Сразу после публикации данных реакция крипторынка проявилась весьма быстро. Биткоин после выхода данных падал до 89,326 долларов, но затем стремительно отскочил выше 91,000 долларов, прибавив за день примерно 1,86%.

01 Противоречивые сигналы на экономическом перепутье

Экономика США сейчас демонстрирует противоречивую картину. С одной стороны, отчет ADP по занятости в частном секторе и опросы потребительского доверия указывают на растущие риски рецессии: темпы найма снижаются, а число соискателей растет.

С другой стороны, потребительский сектор проявляет неожиданную устойчивость. За прошедшую «черную пятницу» американцы потратили в онлайн- и офлайн-магазинах миллиарды долларов.

Такое расхождение в данных делает отчет по PCE, который выйдет 8 декабря, а также свежие данные по личным расходам и доходам «чрезвычайно важными». Инвесторы ждут, что этот отчет с помощью «жестких» данных подтвердит экономические настроения или выявит расхождения между восприятием рынка и реальным положением дел.

02 Охлаждение инфляции и смена политики

В центре внимания рынка — будет ли инфляция столь же умеренной, как ожидается. По прогнозу опрошенных The Wall Street Journal экономистов, общий PCE за сентябрь вырастет на 0,3% м/м, а базовый PCE — на 0,2% м/м. В годовом выражении общий PCE, предположительно, останется на уровне 2,9%, базовая инфляция может вырасти на 2,8% г/г.

Фактически только что опубликованный базовый индекс PCE в США за сентябрь неожиданно снизился до 2,8% в годовом выражении, достигнув минимума за три месяца.

Джек Янашеевич, руководитель стратегии портфеля в BNP Paribas Wealth Management, отмечает, что политики могут «игнорировать» запаздывающие инфляционные данные, поскольку чрезмерная опора на них может привести к замедлению реакции. Он добавил, что риски, связанные с замедлением экономики, особенно при быстром росте безработицы, могут быть выше, чем риски ускорения инфляции.

03 Реакция крипторынка на макроэкономическую среду

До публикации данных по PCE криптовалютный рынок уже начал позитивно реагировать на возможное снижение ставок. Биткоин утром 8 декабря поднимался до 91,114 долларов, что на 1,86% выше предыдущего торгового дня.

Этот рост криптовалюты не является изолированным явлением. В тот же период спотовое серебро впервые в истории превысило отметку 59 долларов, обновив рекорд второй день подряд. Индекс Dow Jones также вырос на 104,05 пункта и закрылся на отметке 47,954.99.

Анализ рынка показывает, что криптовалюта стала важным индикатором глобальных изменений ликвидности. На фоне ожиданий смягчения политики ФРС инвесторы начинают перекладываться в альтернативные активы, ища инструменты хеджирования вне традиционных акций и облигаций.

04 Динамика цен основных криптовалют

Ниже приведены цены основных криптовалют на бирже Gate по состоянию на 8 декабря:

Несмотря на то что эфириум на Gate стоит 4,478.98 долларов, за 24 часа он снизился на 4.21%. В то же время биткоин демонстрирует относительную силу, что отражает стремление рынка к основным активам в условиях неопределенности.

05 Путь принятия решений ФРС и ожидания рынка

На фоне «стагфляции» и потенциальных «превентивных» снижений ставок на рынке сложился высокий консенсус относительно следующих шагов ФРС. Янашеевич из BNP Paribas Wealth Management отмечает, что инфляция сохранит «определенную инерцию», но не будет резко меняться.

По данным опроса Bloomberg, экономисты ожидают, что ФРС снизит ставку еще дважды, начиная с марта следующего года. Это означает, что даже если на этом заседании ставка будет понижена, цикл смягчения только начинается.

Министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что рост ВВП США в этом году составит 3%, а инфляция в следующем году существенно снизится. Такое заявление еще больше укрепило ожидания рынка относительно смены политики.

06 Рекомендации по стратегиям торговли на Gate

В преддверии решения ФРС трейдерам Gate стоит рассмотреть несколько стратегий для управления волатильностью.

Во-первых, обратить внимание на ликвидные «голубые фишки» рынка криптоактивов. На период макроэкономических разворотов биткоин традиционно проявляет наибольшую устойчивость: с утреннего минимума 89,326 долларов он уже отскочил выше 91,000 долларов.

Во-вторых, использовать производные инструменты Gate для хеджирования рисков. Краткосрочным трейдерам стоит рассмотреть возможность установки узких стоп-лоссов для защиты от резких движений после публикации данных.

Gate — одна из ведущих мировых бирж, поддерживает торговлю более чем 1,400 криптовалютами, предоставляя инвесторам широкие возможности для диверсификации. Суточный объем торгов на платформе превышает 4.5 млрд долларов, а в третьем квартале 2025 года рост числа пользователей составил 24%.

С точки зрения регулирования Gate расширил свою деятельность еще на 15 юрисдикций и в 2025 году провел обновление систем безопасности, что позволило снизить количество инцидентов на платформе на 78% по сравнению с 2024 годом.

Будущий взгляд

Ожидание смены монетарной политики ФРС уже глубоко укоренилось в рынке: доходность 10-летних трежерис поднялась до максимума за несколько недель. Восстановление биткоина до уровня 91,000 долларов ярко отражает опережающую переоценку рынка в пользу ожидаемого цикла смягчения.

Динамика индекса доллара отражает эти ожидания: в пятницу доллар колебался около 98.95, а накануне достиг минимума за пять недель — 98.77. На фоне «стагфляции» и потенциальных «превентивных» снижений ставки доллар может перейти от одностороннего тренда к новому этапу высокой волатильности и бокового движения.

Главное испытание для рынка — сумеют ли инвесторы после публикации данных превратить краткосрочный оптимизм в прочную уверенность в долгосрочной ценности криптоактивов.