Трамп работает сверхурочно, чтобы договориться о прекращении затянувшегося конфликта в Восточной Европе. Его предложенные условия? Они вызывают волну обсуждений по обе стороны Атлантики — и не в положительном ключе. Европейские чиновники заметно нервничают.

Но вот что действительно важно для всех, кто следит за своим портфелем: рынки не верят в быстрое возвращение к стабильности. Даже если завтра подпишут перемирие, ландшафт уже изменился фундаментально. Цепочки поставок не восстановятся по волшебству. Энергетическая зависимость остаётся запутанной. Санкции снимаются медленно, если вообще снимаются.

Традиционный сценарий «мир = немедленный рыночный рост» здесь не работает. Слишком много структурных изменений уже произошло. Центральные банки всё ещё борются с инфляцией. Обязательства по оборонным расходам закреплены на годы вперёд. Промышленная политика резко сместилась в сторону самодостаточности.

Для криптовалют и альтернативных активов это создаёт интересную динамику. Традиционные «тихие гавани» дают трещины. Геополитическая неопределённость не исчезает — она лишь меняет форму. Обычные корреляции между рисковыми и безрисковыми активами? Они становятся всё запутаннее с каждым кварталом.

Те, кто ждут возвращения рынков к моделям 2021 года, обречены на разочарование. Кнопки перезапуска не существует. Сейчас мы переживаем длительный период адаптации, когда волатильность остаётся высокой, а консенсусные сделки чаще выходят из строя.

Главный вопрос — не в том, наступит ли мир. А в том, готовы ли инвесторы к тому, что будет потом.