На этот раз Банк Японии устроил довольно крупное движение — ходят слухи о намерении ужесточить денежно-кредитную политику. Те, кто знаком с рынком, знают, что иена всегда была самым дешёвым инструментом для финансирования по всему миру. Если ужесточение действительно произойдёт, последствия будут немаленькими.

Проще говоря, схема арбитража с иеной перестанет работать. Раньше институционалы брали иену под низкий процент, тут же обменивали её на доллары и закупались на разных рынках, в том числе и криптоактивами. Но с ростом ставок правила игры меняются: стоимость заимствования взлетает, арбитражное окно сужается; если иена укрепится, отдавать долги станет сложнее — раньше спокойно возвращали 1 миллион, теперь придётся доплатить существенно больше; ещё хуже — возможна цепная реакция распродаж: чтобы закрыть иеновые обязательства, институционалы вынуждены сначала продавать биткоин за доллары, потом обменивать доллары на иены, и давление на рынок передаётся мгновенно.

В прошлом году Банк Японии лишь слегка попробовал пошевелить рынок — биткоин тут же обвалился за день. Если сейчас решат действовать по-настоящему, высоко-кредитные позиции, скорее всего, первыми попадут под удар. Как только ликвидность ужмётся, волатильность точно будет выше обычного.

Но, с другой стороны, просадки, вызванные исключительно дефицитом ликвидности, часто создают отличные возможности для входа. После того как панические настроения улягутся, качественные активы обычно переоцениваются.

Если действительно будет сильное падение, как считаешь, до какого уровня может упасть биткоин? 80,000 или ниже? Будешь наблюдать со стороны или уже составил список покупок и ждёшь момента зайти на дне?