Глава Минфина выделил то, что он назвал «тремя столпами», раздавливающими финансы домохозяйств: политика на границе, стоимость заимствований и стабильность цен. Одно обещание выполнено — ужесточено иммиграционное законодательство. Но вот где рынки оживляются: ставки снизились, а доходность 10-летних казначейских облигаций только что показала самый сильный годовой рост с 2020 года. Это не просто разговоры. Когда долгосрочные доходности ведут себя спокойно, рискованные активы чувствуют себя лучше. Дополнительно к этому — снижение инфляции, в основном за счет снижения цен на энергоносители, что исторически способствует перетоку ликвидности в более волатильные активы. Для криптовалют? Более низкие реальные ставки означают ослабление давления на доллар и возобновление интереса к альтернативным средствам сбережения. Если энергия останется дешевой, а ФРС сохранит курс, возможно, мы наконец увидим тот макроэкономический попутный ветер, которого все ждали. Следите за публикациями CPI и волатильностью облигаций — именно они сейчас являются главным сигналом.