Открывая торговую панель за последние две недели, многие наверняка почувствовали тревогу — крипторынок упал вместе с американскими акциями, а новички даже начали сомневаться в своих решениях. Но если вы следите за рынком достаточно долго, то заметили: суть этой коррекции не в завершении бычьего рынка, а в том, что его временно "перехватило горло" из-за "удушья ликвидности".

Посчитайте сами — и все станет ясно: шатдаун американского правительства уже побил рекорд в 37 дней, а обе партии не могут договориться по бюджету. Что делать без денег? Минфину США приходится забирать ликвидность с рынка — за последние два месяца изъято почти 700 миллиардов долларов. Это как если бы водохранилище вдруг открыли наполную и вода устремилась наружу: доступные средства в банковской системе тут же иссякли, а резервы ФРС опустились до минимального уровня с 2021 года.

Как только ликвидность иссякает, рынок тут же переходит в "режим замедления": стоимость заимствований резко возрастает, ставка по обеспеченному овернайт-рефинансированию подскочила сразу на 22 базисных пункта, сводя на нет весь позитив от предыдущих снижений ставок. В такой обстановке малейшие колебания вызывают бегство в защитные активы, и именно поэтому американские акции и криптовалюты "снижаются синхронно" — дело не в самих активах, а в нехватке денег.

Что касается практических выводов. Основная проблема этой коррекции — "краткосрочное ужесточение ликвидности", а не крах фундаментальных показателей. Чтобы поймать момент разворота, следите за тремя сигналами:

1. Официальное объявление о достижении бюджетного соглашения между партиями;
2. Признаки прекращения сокращения счета TGA в Минфине США;
3. Еженедельный рост данных о банковских резервах ФРС.

Как только все три условия выполнятся одновременно, "кислородная труба" для рынка снова будет подключена, и тогда динамика ETH и ведущих монет может удивить многих. Сейчас главное — не паниковать и не покидать рынок, а понять правила игры: окончание бюджетных препирательств в Вашингтоне станет точкой, с которой начнется новый приток ликвидности.