Свежие данные по PCE только что вышли из США, и они рисуют интересную картину.

Личные потребительские расходы выросли на 0,3% по сравнению с прошлым месяцем, что полностью совпало с ожиданиями. В годовом выражении показатель составляет 2,8% — именно столько прогнозировали аналитики.

Главная интрига — базовый PCE. Месячное значение составило 0,2% — без сюрпризов. Но годовой показатель оказался на уровне 2,8%, ниже прогноза в 2,9%. Любимый инструмент ФРС для оценки инфляции действительно показывает охлаждение.

Что это нам говорит? Инфляционное давление не ускоряется. Более того, оно слегка ослабевает. Снижение ключевых метрик может изменить настроение центробанка быстрее, чем многие ожидают. Рынки всегда реагируют, когда данные идут вразрез с общим нарративом.