Комиссар SEC ставит под вопрос регулирование токенизированных ценных бумаг

Источник: CoinEdition Оригинальный заголовок: Заседание SEC вызвало разногласия между секторами финансов по регулированию децентрализации Оригинальная ссылка: https://coinedition.com/sec-meeting-sparks-disagreement-on-decentralization-regulation-between-finance-sectors/ Заседание Консультативного комитета по инвестициям SEC вызвало дебаты между регуляторами традиционных финансов и криптовалютным сообществом по вопросу регулирования децентрализации. Комиссар Кэролайн А. Креншоу подняла вопросы относительно токенизированных долевых продуктов и того, заслуживают ли активы на блокчейне иного регулирования.

Комиссар затронула проблемы, связанные с токенизированными долевыми продуктами, в ходе заседания. Токенизация вызывает серьезные вопросы относительно того, как токенизированные ценные бумаги могут выпускаться, торговаться, клиринговаться и рассчитываться. Изменение устоявшихся стандартов регулирования для учета этих процессов может нести риски для целостности рынка и инвесторов.

Вопросы по структуре обернутых ценных бумаг

Токенизированные акции часто продвигаются как «обернутые ценные бумаги», предоставляющие доступ к базовым активам. Некоторые продукты заявляют о расширении доступа к таким активам, как акции частных компаний, которые обычно недоступны розничным инвесторам. Однако комиссар отметила, что эти токенизированные продукты существенно отличаются от базовых активов, за которыми они якобы следят.

Права собственности и требования остаются разными, часто неясными и, возможно, полностью не связанными с эмитентом базового актива. Эти продукты, как правило, менее ликвидны, чем традиционные ценные бумаги, и создают больше сложностей для ценообразования и торговли.

Комиссар задаёт вопросы о том, как инвесторы могут оценить риски

Комиссар поинтересовалась, каким образом инвесторы или консультанты могут объективно оценивать риски обернутых токенизированных ценных бумаг. Чиновник задала вопрос, следует ли ослаблять регуляторные требования только потому, что продукт существует на блокчейне. В её заявлении ставится под сомнение, приносят ли обернутые токенизированные ценные бумаги явные преимущества инвесторам, которые оправдывали бы повышенные риски.

Самый насущный вопрос касался того, чего на самом деле должна достичь токенизация акций на вторичных рынках. Если цель заключается в повышении эффективности расчетов, это один сценарий использования, отличный от того, когда токенизированные акции торгуются без базовой защиты инвесторов. Последний вариант может создать условия для регуляторного арбитража в ущерб традиционным рынкам акций.

Комиссар подчеркнула, что если новая экосистема не обеспечивает прозрачности на рынке в отношении ценообразования или видимой защиты клиентов, цели и возможные результаты остаются неясными. Эти вопросы отражают разрыв между регуляторами традиционных финансов, ориентированными на защиту инвесторов, и сторонниками криптовалют, продвигающими децентрализованные системы с меньшим надзором.

Заседание прошло после года изменений в корпоративном управлении SEC, когда сотрудники отменяли рекомендации, упрощая отклонение предложений акционеров, и публиковали заявления о политике, затрагивающие права акционеров на судебные разбирательства.