Ончейн-мониторинг снова зажёг красный свет — управляющий активами гигант BlackRock только что перевёл на некую комплаенс-платформу 1384,7 BTC (на сумму $120 млн) и 799 ETH (примерно $2,5 млн).

Знакомый сценарий, знакомый вкус. Это уже не в первый раз: 18 ноября перевели почти $500 млн в крипте, 3 декабря — ещё $135 млн в ETH. Частота таких операций настолько высока, что кажется, будто у них там автоматический таймер стоит.

Но вот вопрос — вы правда думаете, что это слив?

**Три факта для начала:**

Во-первых, это называется перераспределение активов, а не паническая распродажа. BlackRock управляет огромными спотовыми ETF на биткоин и эфир, эти переводы нужны для обеспечения ликвидности заявок институциональных клиентов на покупку и выкуп. Они используют кастодиальные услуги премиум-уровня, а не выставляют ордера, как розничные трейдеры.

Во-вторых, не забывайте о совпадении интересов. Глава BlackRock публично поддерживает биткоин, а сам фонд плотно сотрудничает с рядом институционалов с Уолл-стрит, продвигая легализацию криптоактивов. Это вовсе не “контрагент сливает позиции”, а люди в одной лодке просто делают свою работу по регламенту.

В-третьих, ваша паника — источник их эффективности. Если каждое движение крупного игрока вызывает турбулентность на рынке, что это значит? Значит, большая часть монет в руках у тех, кто не готов к любому малейшему стрессу. У BlackRock работает система риск-менеджмента Aladdin, и они строят инфраструктуру для мира “тотальной токенизации активов”, в то время как большинство продолжают смотреть на график и гадать: вверх или вниз.

**Правда, возможно, очень скучна:**
Институционалы просто работают, а розничные инвесторы паникуют. Когда крупные ончейн-транзакции становятся повседневностью, вопрос не в том, “убегать ли за толпой”, а в том, “в чём твоя личная инвестиционная логика”.

На рынке никогда не было проблем с ликвидностью, проблема всегда в психологическом пороге к волатильности. “Рутинные переводы” BlackRock — это просто зеркало, отражающее, сколько ещё в этом рынке хрупких и неустойчивых игроков, которые паникуют раньше всех.