Рынок облигаций Европы меняет направление. Ожидается, что несколько стран теперь сократят сроки заимствований — это прямое следствие реформирования пенсионной системы в Нидерландах. Реформа снижает спрос на долгосрочные облигации, заставляя правительства пересматривать свои подходы. Это не просто изменение политики. Это меняет структуру государственного долга по всему континенту. Пенсионные фонды, которые традиционно были основными покупателями облигаций со сроком погашения 20 или 30 лет, сокращают свои инвестиции. Это означает, что эмитенты должны адаптироваться, переходя к более коротким срокам, чтобы соответствовать текущему спросу. Каковы последствия? Следите за изменениями стоимости заимствований, кривыми доходности и реакцией центральных банков по мере того, как срок погашения долговых обязательств сокращается.