BTC сейчас балансирует на грани себестоимости? Цена колеблется около 90 тысяч долларов, а счета за электроэнергию стремительно растут — на этот раз майнерам действительно тяжело выжить. Но что интересно, одна из ведущих инвестиционных банков Уолл-стрит как раз сейчас озвучила долгосрочную цель в 170 тысяч долларов.

Сначала о текущих трудностях. Этот банк недавно понизил оценку себестоимости добычи BTC с 94K до 90K. Кажется, что снизили? На деле цена монеты всё это время болтается ниже этой линии. Ты же понимаешь, в майнинге электроэнергия — основной расход. Когда доходы не покрывают расходы, остаётся либо выключать оборудование, либо продавать монеты, чтобы продержаться.

Вся сеть показывает падение хешрейта — это очень важный сигнал. Отчасти причина в том, что одна большая страна вновь напомнила о запрете майнинга ( ты знаешь, о ком речь ), но в целом всё просто: вялый курс + дорогая электроэнергия = прибыль выдавливается до нуля. Те, кто пользуется дорогим электричеством, сейчас выступают как предельные производители — каждый добытый биткоин приносит им убытки.

Но вторая сторона этой истории ещё интереснее. Тот же банк в другом отчёте анализирует волатильность BTC относительно золота и приходит к выводу: монета сильно недооценена. По их модели, справедливая долгосрочная стоимость должна быть около 170 тысяч долларов — почти вдвое больше нынешней цены.

Это противоречие? На первый взгляд — да. С одной стороны, майнеры не выдерживают и вот-вот капитулируют, с другой — долгосрочная цель 170 тысяч. Но если подумать, логика есть: в краткосроке решает предложение ( себестоимость майнеров ), в долгосроке — спрос ( стратегия институциональных инвесторов ). Сейчас типичный "момент майнерской боли" — дорогие мощности уходят, на рынок заходят дешёвое электричество и новое оборудование, и кривая себестоимости перестраивается.

Падение хешрейта не всегда плохо. Механизм сложности сети сделает майнинг снова прибыльным, а оставшиеся майнеры получат большую долю вознаграждения. Это и есть самовосстанавливающаяся сила децентрализованной сети — через рыночный отбор убираются неэффективные мощности.

Так что сейчас положение очень тонкое: майнеры теряют кровь, а институционалы наращивают позиции. 90 тысяч — уровень поддержки по себестоимости, 170 тысяч — потенциал роста. Кто выдержит на этом пути — покажет, чьё повествование окажется сильнее.