Чем хуже экономические данные, тем ближе может быть возможность для отскока. Звучит противоречиво? Но история учит нас, что паника часто рождает переломный момент.

Когда данные по занятости ADP рухнули, весь экран был заполнен воплями о том, что "экономика рушится". Но меня больше интересует другой сигнал — ожидания по снижению ставки ФРС стремительно растут. Сейчас рынок оценивает вероятность снижения ставки на декабрьском заседании уже в 84% — именно такая высокая определенность и есть тот самый стратегический шанс, который стоит использовать.

Заседание по ставке 9-10 декабря, скорее всего, станет сценой для "снижения ставки на 25 базисных пунктов, но с жёсткой риторикой о дальнейшей осторожности". Похоже на то, что левой рукой дают пряник, а правой затягивают сеть? Именно так, это и есть так называемое "ястребиное смягчение" — ставку снижают, но не ждите, что дальше будет много снижений.

Почему это умный ход со стороны ФРС? Посмотрите, сейчас внутри центробанка идут жаркие споры, и на декабрьском заседании может быть до четырёх голосов "против". Чем больше разногласий, тем сложнее им выбрать между инфляцией и ростом. А "ястребиное смягчение" — оптимальный баланс: оно поддерживает слабый рынок труда (уровень безработицы уже 4,44%), но с помощью форвардного гайденса остужает рынок, намекая, что в 2025 году ставка может быть понижена всего дважды.

Здесь срабатывает контринтуитивная логика — чем хуже экономические данные, тем выше вероятность снижения ставки. Потому что у ФРС двойной мандат: стабильность цен + поддержка занятости. Когда данные по занятости явно слабеют, им приходится вмешиваться, чтобы не допустить скатывания экономики в рецессию.

Сам Пауэлл признал, что решение о снижении ставки в октябре было "опасным, как хождение по канату", и заявил, что "дальше будут действовать более осторожно". Но эта осторожность — не пессимизм, а желание сохранить пространство для будущих решений. Те, кто понимает, знают: настоящие возможности обычно скрываются в моменты самой сильной тревоги на рынке.