Как изменилось отношение Китая к регулированию криптоактивов за четыре года?

Регулирование виртуальных валют в Китае в 2025 году продемонстрирует более точные стратегии борьбы, количество участвующих ведомств увеличится до 13, что отражает расширение и обновление стратегий регулирования.

В частности, впервые были четко определены риски стабильных монет и возможность их неправомерного использования, что сделает регулирование связанных секторов в будущем более строгим. Это знаменует собой то, что регулирование виртуальных валют в Китае стало обычной практикой, направленной на предотвращение финансовых и социально-экономических рисков.

Статья Введение: Регуляторный шторм в Китае, продолжающийся уже четыре года, не утих, а наоборот, к концу 2025 года проявил более точные стратегии воздействия.

В сентябре 2021 года Народный банк Китая и десять других ведомств совместно выпустили "Уведомление о дальнейшем предотвращении и устранении рисков, связанных с торговлей и спекуляциями на виртуальных валютах" (т.е. документ номер 237), впервые четко указав, что деятельность, связанная с виртуальными валютами, относится к незаконной финансовой деятельности, установив строгий регуляторный настрой Китая в отношении виртуальных валют.

28 ноября 2025 года, через четыре года, центральный банк снова проведет заседание координационного механизма по борьбе с спекуляцией в торговле виртуальными валютами, на котором присутствуют тринадцать ведомств, подчеркивая продолжение строгой политики запрета на виртуальные валюты.

Два важных заседания с разницей в четыре года, китайская регуляторная стратегия в отношении виртуальных валют изменилась от первоначального полного определения и запрета к более точной и глубокой системе воздействия. Сравнение действий регуляторов в 2021 и 2025 годах показывает, что самое заметное различие заключается в увеличении числа участвующих ведомств.

В 2021 году «Уведомление» было совместно опубликовано Народным банком Китая и десятью другими ведомствами, а на конференции 2025 года присутствовали ответственные лица из тринадцати ведомств, включая Министерство общественной безопасности, Центральный офис интернет-контроля, Центральный финансовый офис и Комитет по развитию и реформам. Увеличение числа ведомств не только указывает на расширение сферы регулирования, но и свидетельствует об обновлении регуляторной стратегии.

Регуляторная структура 2021 года в основном сосредоточена на финансах, сетевой информации и рыночном регулировании, в то время как в 2025 году в нее были включены более широкие полномочия правоохранительных и макроуправляющих органов. Это изменение отражает оценку Китая рисков спекуляции на виртуальных валютных операциях, которая расширилась от простого финансового риска до более широких рисков социально-экономической безопасности.

В 2025 году на конференции было четко указано: "Сделать управление рисками вечной темой финансовой работы, продолжать придерживаться запретной политики в отношении виртуальных валют, постоянно бороться с незаконной финансовой деятельностью, связанной с виртуальными валютами." Это свидетельствует о том, что после четырех лет практики регулирование виртуальных валют стало обычной частью управления финансовыми рисками в Китае, а не временной или кампанией по очистке.

В первый раз четко обозначены риски стабильных монет. Уведомление 2021 года дало полное определение таким основным виртуальным валютам, как биткойн, эфириум, Tether и другим, ясно указав, что они «не имеют равного с законными валютами юридического статуса». В то время как встреча 2025 года продолжила эту линию, впервые открыто обозначив стабильные монеты.

Совещание четко указало: "Стейблкоины являются одной из форм виртуальных валют, которые в настоящее время не могут эффективно удовлетворить требования по идентификации клиентов, противодействию отмыванию денег и другим направлениям, что создает риски их использования в незаконной деятельности, такой как отмывание денег, мошенничество с привлечением средств, незаконные трансакции через границу и т.д." Это подчеркивает более тонкое и глубокое понимание рисков виртуальных валют со стороны китайских регулирующих органов.

Стейблкоины, как виртуальные валюты, которые пытаются привязать свою стоимость к фиатной валюте, в последние годы стремительно развиваются по всему миру. Однако их так называемая "стабильность" не может изменить их сущностные характеристики как виртуальных валют.

Конференция 2025 года особенно отметила недостатки стабильных монет в борьбе с отмыванием денег, что демонстрирует точное внимание регулирующих органов к рискам таких специфических виртуальных валют. Эта целевая регуляторная стратегия соответствует глобальным трендам регулирования, как отмечают некоторые исследовательские отчеты: "Международные финансовые организации и центральные банки, как правило, проявляют осторожность в отношении развития стабильных монет", и китайские регулирующие органы также имеют четкое понимание этого.

Пространство для воображения стейблкоинов резко сужается. В мае 2025 года Гонконг официально опубликует "Регламент стейблкоинов", который вступит в силу 1 августа и четко установит систему лицензирования стейблкоинов. После этого такие китайские интернет-гиганты, как JD.com и Ant Group, начали активно развивать рынок стейблкоинов в Гонконге. Эта регуляторная встреча оказала прямое влияние на планы компаний по стейблкоинам в Гонконге. Аналитики считают, что хотя эта встреча временно не повлияет на соответствующие планы стейблкоинов в Гонконге, спекуляции со стейблкоинами на материковом Китае будут строго подавляться.

Связанные с внутри страны субъекты, которые в дальнейшем будут развивать стабильные монеты в Гонконге, увидят, что их воображаемое пространство будет бесконечно сужаться, и больше ограничится реальными приложениями, такими как трансграничные платежи и финансовые цепочки поставок. В последнее время президент Управления валюты Гонконга Юй Вэйвэнь подчеркнул, что стабильные монеты не являются инструментом для инвестиций или спекуляций, а одним из платежных инструментов, использующих технологии шифрования, и сами по себе не имеют пространства для роста.

Он сообщил, что лицензирование стабильных токенов в Гонконге имеет довольно высокие требования: "Мы ожидаем, что на начальном этапе будет выдано всего несколько лицензий". С учетом того, что регулирующие меры продолжают ужесточаться, пространство для скрытых торговых операций с криптоактивами будет постоянно сокращаться. На совещании было подчеркнуто, что все подразделения должны углубить координацию и сотрудничество, улучшить регулирующую политику и правовую основу, сосредоточиться на ключевых аспектах, таких как движение информации и финансов, укрепить обмен информацией и улучшить возможности мониторинга.

В будущем сделки с USDT, вероятно, больше не будут рассматриваться как обычные нарушения, а могут быть квалифицированы как «незаконная торговля валютой» или «содействие киберпреступности», что означает, что регулирование переходит из стадии «управления рисками» во вторую стадию «уголовного управления». С глобальной точки зрения, обновление регулирования в Китае резко контрастирует с процессом соблюдения норм в США, Гонконге и других местах.

Гонконг, как международный финансовый центр, продолжает двигаться в установленном ритме по пути институционального регулирования. С учетом дальнейшего уточнения границ регулирования на материке, положение Гонконга как регионального узла соблюдения норм в Азии будет дополнительно укреплено. Под воздействием регуляторного шторма индустрия виртуальных валют проходит испытание на баланс соблюдения норм и инноваций.