Сколько на самом деле заработали американские акции в 2023 году? Индекс Nasdaq 100 стремительно вырос, показав лучшие результаты за 24 года. S&P 500 рост на 26,3%, а Dow Jones также вырос на 16,1%. Но этот рынок кажется немного странным — в начале года все говорили о рецессии, но ее не произошло, а ВВП за третий квартал, наоборот, вырос на 4,9%.

Самое абсурдное, что "Технологические семь меченосцев" (такие как Apple, Microsoft, Nvidia) стремительно опережают, с доходностью 107%. В то время как защитные сектора (медицина, повседневное потребление) прямо придавлены к земле. Акции роста полностью уничтожают акции стоимости, разрыв в опережении достиг максимума с момента финансового кризиса 2008 года.

Как идти в 2024 году? Ключевое слово - "снижение процентной ставки". Федеральная резервная система в прошлом году повысила процентные ставки на 525 базисных пунктов, сейчас рынок ставит на то, что в этом году будет 7 снижений (по 25 базисных пунктов каждое). Инфляция снизилась с 4,9% в конце 2022 года до 3,1% в ноябре, уровень безработицы остается на исторически низком уровне. Вероятность мягкой посадки (умеренный рост экономики + снижение инфляции) возрастает.

Малые акции резко отскочили за последние два месяца, но на техническом уровне есть признаки усталости. В дальнейшем, вероятно, сектора малых акций, финансов и недвижимости, которые были подавлены, будут поочередно демонстрировать свои результаты, тогда как монодрама технологических гигантов может уступить место. Риск заключается в том, что ожидания рынка по поводу снижения процентных ставок могут быть слишком оптимистичными.