Квантовые вычисления ликвидности пузырь? Почему эти горячие акции могут оказаться на грани краха

Квантовые вычисления перешли от нишевой технологии к мейнстримному инвестиционному увлечению. IonQ, Rigetti и D-Wave? Рост на 89%, 1500% и 1800% за год. Звучит здорово. Но вот в чем дело — ажиотаж может опережать реальность.

Problem #1: Эти машины все еще плохо считают

Квантовые компьютеры удивительны в теории. На практике? Они постоянно выдают ошибки. Технология все еще так подвержена ошибкам, что такие исследователи, как Дженсен Хуанг из Nvidia, по сути, говорят: “да, нам нужно продолжать использовать квантовые компьютеры в паре с обычными суперкомпьютерами, чтобы сделать их полезными.”

Даже Google, который только что выпустил свой квантовый процессор Willow, не делает вид, что он готов к реальной работе. Генеральный директор Сундар Пичаи в основном сказал: мы движемся вперед, но это “пока не готово”.

Перевод: Мы, вероятно, находимся за несколько лет от того, чтобы квантовые вычисления действительно решали реальные проблемы.

Problem #2: Оценки абсолютно неадекватны

Вот где это становится страшным для всех, кто держит эти акции:

Для справки, акции технологических компаний обычно торгуются по коэффициенту цена-выручка 9x. Эти компании имеют коэффициент от 150 до 1000x. Они сжигают наличные, как будто завтрашнего дня не будет, при этом едва генерируя доход.

Терпение рынка к убыточным компаниям иссякло с пузырем ИИ. Акции квантовых технологий играют в ту же игру, но с еще более тонкими маржами (буквально).

Реальный разговор

Квантовые вычисления, вероятно, в конечном итоге станут огромными. Оценки BCG предполагают рынок в $850 миллиард долларов к 2040 году. Но “в конечном итоге” здесь делает много тяжелой работы.

Инвесторы учитывают это сегодня, в то время как эти компании все еще находятся в режиме песочницы. Если какая-либо из этих фирм столкнется с трудностями на пути к прибыльности — или если проблема с уровнем ошибок займет больше времени для решения, чем ожидалось — коррекция может быть жестокой.

Это похоже на ставки на лошадь до того, как она научится ходить.