Рост облигаций усиливается, так как шансы на снижение ставок ФРС взлетают до 82,7%

Государственные облигации США вновь продемонстрировали впечатляющие результаты, доходность 10-летних облигаций упала на 3.6 базисных пункта до 4.002% — это самое низкое закрытие с тех пор, как она упала ниже 4% в октябре. Ралли облигаций продолжается на протяжении нескольких сессий, подпитываемое идеальной бурей мягких сигналов ФРС и ослабевающими экономическими данными.

Вот что испугало рынки:

Экономическая реальность

• Рост розничных продаж разочаровал в сентябре, оказавшись ниже прогнозов
• Увольнения в частном секторе резко ускорились: работодатели сократили в среднем 13 500 рабочих мест еженедельно за последние четыре недели, по сравнению с всего 2 500 в предыдущий период.
• Уверенность потребителей резко упала — индекс Конференц-совета упал до 88.7 в ноябре с 95.5 в октябре (экономисты предсказывали только снижение до 93.3)
• Цены производителей остались стабильными, что свидетельствует о снижении инфляционного давления

Катализатор снижения ставки ФРС Вот в чем дело: инструмент FedWatch от CME теперь оценивает 82,7% вероятность еще одного снижения ставки на 0,25% в следующем месяце, что резко увеличилось с 50,1% всего неделю назад. Это изменение само по себе достаточно, чтобы объяснить спрос на облигации.

Аукцион казначейства держится на плаву Аукцион пятилетних облигаций на сумму $70 миллиардов в этом месяце привлек немного выше среднего спроса, что свидетельствует о том, что инвесторы остаются вовлеченными, несмотря на волатильность.

Итог: Трейдеры облигаций ставят на то, что ФРС более активно переключится на режим стимулирования, так как экономика теряет динамику. Будет ли эта история актуальна до конца года, зависит от отчетов по долговым товарам и заявкам на пособие по безработице на этой неделе — хотя торговля может затихнуть с приближением Дня благодарения.