Сегодня рынок довольно спокойный, ведь биткоин не вырос и не упал значительно. Иногда отсутствие новостей — это тоже хорошая новость. После недавних резких падений 10.11 и вчерашних обвалов, текущая ситуация — это по-настоящему проверка на дно. Обычно такие крупные падения требуют более месяца для восстановления (как в случае с падением в апреле-мае). Но мы ясно понимаем, что сейчас рынок просто ждет новостей о возобновлении работы правительства США. Как только обе партии договорятся открыть его, рынок, скорее всего, быстро отреагирует ростом. Сейчас самое время для покупок на понижениях.

Кроме того, стоит обратить внимание на решение Верховного суда по тарифам Трампа. Тема тарифов уже давно обсуждается и оказывает минимальное влияние на рынок, поэтому она не вызывает широкого интереса.

Известно, что у Трампа в этом сроке три ветви власти объединены в одну, и в Верховном суде он занимает преимущественное положение. Обычно такие решения казались предсказуемыми, но на этот раз даже консервативные судьи начали сомневаться, может ли президент бесконечно расширять свои торговые полномочия, объявляя «чрезвычайное положение».

Консервативные судьи не против тарифов, они пытаются восстановить баланс в уже нарушенной системе разделения властей. Если президент сможет свободно объявлять «чрезвычайное положение», обходя Конгресс, то он сможет вводить налоги по своему усмотрению. Это фактически передаст ключевые финансовые полномочия Конгресса исполнительной власти.

Если Трамп сможет так поступить, следующий президент (от демократов) тоже сможет объявлять «климатическое чрезвычайное положение» и вводить налоги со всех высокоэмиссионных стран. Такая цепочка решений может разрушить конституционный баланс США.

Для Трампа эта тема — вопрос жизни и смерти. В текущем финансовом положении страны доходы от тарифов уже стали важнейшей частью бюджета. Особенно в условиях остановки правительства и рекордного дефицита, возврат тарифов — риск, который Министерство финансов США не может позволить себе.

Итак, ситуация такова: если Трамп проиграет суд — риск тарифов снизится, доходность по госдолгу упадет, доллар может ослабнуть в краткосрочной перспективе, что вызовет панические настроения на рынке. В долгосрочной перспективе это может положительно сказаться на американских акциях, биткоине и других рисковых активах.

Однако независимо от решения суда, в конечном итоге это вряд ли повлияет на окончательное введение тарифов, поскольку Трамп наверняка найдет другие административные способы обойти решение суда.

После оценки Верховный суд, скорее всего, вынесет решение в стиле «заморозки» — признает, что Трамп злоупотребил полномочиями IEEPA, но предоставит отсрочку исполнения, чтобы сохранить авторитет системы и не вызвать немедленный кризис, связанный с тарифами.