Strive направила письмо MSCI с просьбой не исключать DAT из индекса

Генеральный директор компании по управлению активами Strive Asset Management Мэтт Коул направил письмо генеральному директору MSCI с возражением против предложения исключить компании, в которых доля цифровых активов (в основном биткоина) превышает 50%, из глобального инвестиционного рыночного индекса MSCI, считая, что это подрывает нейтральность пассивного инвестирования.

MSCI рассматривает возможность исключения DAT из индекса

Один из крупнейших мировых поставщиков индексов MSCI в октябре инициировал консультации, предлагая исключить компании, занимающиеся цифровыми финансовыми активами (DAT), такие как MicroStrategy, MARA Holdings и Riot Platforms из индекса, поскольку DAT могут обладать признаками, схожими с инвестиционными фондами, и не соответствовать критериям включения в индексы MSCI. MSCI предлагает исключать из глобального инвестиционного рыночного индекса MSCI компании, у которых доля криптовалюты в активах превышает 50%.

(JPMorgan: MSCI может исключить MicroStrategy из индекса, что спровоцирует отток средств почти на 10 миллиардов долларов)

Возражение Strive: многие DAT по-прежнему являются «операционными компаниями»

Генеральный директор Strive Asset Management Мэтт Коул в письме к руководству MSCI подчеркнул, что биткоин-резервные компании способствуют развитию инфраструктуры искусственного интеллекта и структурного финансирования, а также указал на недостатки 50%-го порога, поскольку различия в бухгалтерских стандартах (таких как GAAP и IFRS) приводят к неравномерному применению критерия исключения.

Strive отмечает, что многие компании, владеющие значительным количеством биткоинов, остаются «операционными компаниями», а не просто пулами активов: например, MicroStrategy является лидером в области структурных финансовых продуктов на базе биткоина, а большинство майнеров биткоина трансформируются в поставщиков AI-инфраструктуры. Исключение таких компаний идёт вразрез с концепцией «пассивного инвестирования», увеличивает издержки пассивных инвесторов, ограничивает инновации в США и может нанести ущерб интересам акционеров MSCI.

MSCI может предоставить инвесторам возможность самостоятельного выбора через тематические исключения

Strive предлагает MSCI использовать настраиваемые варианты индексов, а не пересматривать критерии включения в широкие индексы, например — «MSCI USA ex Digital Asset Treasuries», чтобы инвесторы сами решали, исключать ли DAT.

На самом деле, MSCI уже применяет подобные подходы в других сферах, предлагая основные индексы с фильтрами типа «без энергетики», «без табака» и т.д.

MSCI объявит своё решение 15 января 2026 года, накануне февральской корректировки индекса.

Данная статья Strive направила письмо MSCI с призывом не исключать DAT из индекса впервые появилась на Линьсюнь ABMedia.