Еженедельный криптообзор Gate Ventures (8 декабря 2025 года)

Кратко

• Банк Японии занял жёсткую позицию, инвесторы ожидают возможное повышение ставки в декабре, что может привести к краткосрочному давлению на carry trade.
• На этой неделе будут опубликованы данные: решение ФРС США по процентной ставке, изменение занятости ADP, количество открытых вакансий JOLTS.
• BTC практически не изменился (+0,04%), ETH вырос на +2,27%. Оба актива продолжают фиксировать отток средств из ETF, а настроение рынка остаётся в зоне «Экстремального страха».
• Сегодня рынок отскочил на +3,9%, лидерами роста стали SUI и LINK.
• SUI вырос на +17,7% после подачи Grayscale заявки на SUI Trust, LINK прибавил +15,2% благодаря успешному запуску Grayscale Chainlink ETF, что свидетельствует о росте институционального интереса.
• Aave и CoW запустили первый продукт мгновенного займа на основе намерений, расширяя возможности программируемого DeFi.
• Galaxy вышла на рынок институционального ликвидного стейкинга через приобретение Alluvial.
• Grayscale запустила LINK ETF с притоком $41 млн, что подтверждает высокий спрос на регулируемые альткоины.

Макрообзор

Банк Японии занял жёсткую позицию, инвесторы ожидают повышение ставки в декабре, что может привести к краткосрочному давлению на carry trade.

1 декабря глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что плюсы и минусы повышения ставки будут рассмотрены на декабрьском заседании по денежно-кредитной политике. Это заявление сделало декабрьское заседание ключевым событием для финансовых рынков. Ожидания повышения ставки Банком Японии в декабре существенно выросли, что привело к укреплению иены на 0,4% и временному снижению японских акций более чем на 2%. Рост доходности государственных облигаций Японии повлиял и на рынок США: доходность казначейских облигаций США выросла на 7 базисных пунктов в тот же день. С 2022 года в Японии сохраняется высокий уровень инфляции, однако первое повышение ставки Банком Японии произошло только в 2024 году. Недавнее ослабление иены, вероятно, усилит инфляционное давление. Более раннее повышение ставки Банком Японии может помочь снизить риск «отрыва» инфляционных ожиданий.

Жёсткая позиция Банка Японии и возможные дальнейшие действия создают краткосрочное давление на carry trade. Сохраняется значительный разрыв между курсом иены и дифференциалом процентных ставок США и Японии, что оставляет потенциал для дальнейшего укрепления иены. Carry trade с использованием иены обычно предполагает заимствование иены для инвестиций в краткосрочные государственные облигации или депозиты в валютах G10, а также в валютах стран, таких как Мексика и Бразилия. При развороте carry trade эти валюты часто испытывают потрясения. Более широкий carry trade включает акции, облигации и золото, поэтому разворот carry trade может повлиять и на цены этих активов. Если закрытие позиций по carry trade с иеной продолжится, это может оказать давление на рынки государственных облигаций и корпоративного кредитования в ряде стран.

На этой неделе будут опубликованы данные: решение ФРС США по процентной ставке, изменение занятости ADP, количество открытых вакансий JOLTS и другие. Несмотря на то, что на ноябрьском заседании председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что «дальнейшее снижение ставки не является предрешённым», рынок сейчас ожидает снижение ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании ФРС. Хотя инфляционное давление сохраняется, инфляция потребительских цен в США ускорилась до 3,0% в сентябре, а тарифы способствуют дальнейшему росту цен, снижение ставки будет стимулировать в основном слабый рынок труда. Это особенно важно после отчёта ADP, который показал сокращение числа рабочих мест в частном секторе. (1, 2)

Отклонение между курсом иены и спредом доходности облигаций США и Японии было значительным

DXY

Доллар США продолжил снижение на прошлой неделе, поскольку на рынке формируется консенсус о высокой вероятности снижения ставки ФРС в декабре. Индекс доллара опустился ниже отметки $99 в пятницу. (3)

Доходности облигаций США на 10 и 30 лет

Краткосрочные и долгосрочные доходности облигаций США выросли на прошлой неделе, формируя восходящий тренд. Это стало результатом данных PCE, оказавшихся ниже ожиданий, что даёт ФРС «зелёный свет» для снижения ставки. (4)

Золото

Цены на золото сохранялись на высоком уровне всю прошлую неделю, торговались выше отметки $4 150. Рост цен на золото усилился на фоне оптимизма по поводу снижения ставки ФРС. (5)

Обзор крипторынка

1. Основные активы

Цена BTC

Цена ETH

Соотношение ETH/BTC

BTC остался стабильным с минимальным ростом +0,04%, ETH показал лучший результат с ростом +2,27% за неделю.

Отток средств из ETF остался отрицательным: за неделю из BTC ETF выведено $87,7 млн, из ETH ETF — $65,59 млн. (6)

Несмотря на относительную силу ETH, соотношение ETH/BTC выросло на 2,3% до 0,034, общее настроение остаётся слабым: индекс страха и жадности по-прежнему находится в зоне «Экстремального страха» на уровне 20. (7)

2. Общая рыночная капитализация

Общая капитализация крипторынка

Общая капитализация крипторынка без BTC и ETH

Общая капитализация крипторынка без топ-10

Общая рыночная капитализация осталась практически без изменений (-0,02%), однако слабость сохраняется.

Без учёта BTC и ETH рынок снизился на 1,1%, а более широкий сегмент альткоинов (без топ-10) упал сильнее — на -3,88%, что подчёркивает продолжающее ухудшение ликвидности альткоинов за неделю.

3. Динамика топ-30 криптоактивов

Источник: Coinmarketcap и Gate Ventures, на 8 декабря 2025 года

Сегодня рынок отскочил в начале дня, средний рост составил 3,9%, лидерами стали SUI, BCH и LINK.

SUI показал лучший результат, прибавив +17,7% на фоне подачи Grayscale заявки на SUI Trust, следом за недавним запуском SUI ETP от 21Shares на Nasdaq. Серия заявок сигнализирует о росте институционального интереса и укреплении позиции Sui как ведущего Layer-1 к 2025 году. (8)

LINK вырос на 15,2% благодаря успешному запуску нового спотового Chainlink ETF от Grayscale в США. Фонд открылся с чистым притоком $41 млн и дневным объёмом $13 млн, превзойдя запуск ETF Solana и показывая, что интерес инвесторов к регулируемым альткоинам сохраняется, несмотря на недавнюю слабость рынка. (9)

Ключевые события крипторынка

1. Aave и CoW запустили первый продукт мгновенного займа на основе намерений для расширения программируемого DeFi

Aave Labs расширила партнёрство с CoW Swap, направив все функции обмена, обмена залога, обмена долга и погашения на Aave.com через защищённую от MEV сеть решений CoW Protocol. Это объединяет управление жизненным циклом займа в едином интерфейсе, снижает затраты на газ и защищает пользователей от фронтраннинга. В рамках сотрудничества также представлен продукт мгновенного займа на основе намерений, позволяющий более эффективно осуществлять арбитраж, рефинансирование и автоматизацию. С ежемесячным объёмом обработки CoW более $10 млрд, Aave планирует расширить интеграцию до полного набора инструментов исполнения на основе намерений. (1)

2. Galaxy выходит на рынок институционального ликвидного стейкинга через приобретение Alluvial

Galaxy приобрела Alluvial Finance, став оператором Liquid Collective на фоне растущего спроса на институциональный ликвидный стейкинг. Liquid Collective, увеличивший объём активов втрое до примерно $1 млрд в 2025 году, предлагает корпоративный ликвидный стейкинг для ETH и SOL, а также токены, используемые в торговле, управлении залогом и ончейн-стратегиях. Сделка включает команду инженеров Alluvial и инструменты интеграции стейкинга в инфраструктуру Galaxy, усиливая институциональные решения в области торговли, хранения и стейкинга. Liquid Collective продолжит работать независимо под управлением The Liquid Foundation. (2)

3. Grayscale запускает LINK ETF с притоком $41 млн, что подтверждает спрос на регулируемые альткоины

Grayscale Chainlink ETF стартовал с притоком $41 млн в первый день и объёмом торгов $13 млн, что стало успешным дебютом и подтверждает продолжающийся институциональный интерес к регулируемым альткоинам. Аналитики отмечают, что хотя ETF сейчас владеет $64 млн активов, запуск был сильным, но не рекордным, особенно учитывая, что LINK за год снизился на 39% несмотря на недавний отскок. Дебют подтверждает, что активы второго эшелона, такие как Chainlink, могут быть востребованы в формате ETF, поскольку инвесторы ищут легальный доступ к инфраструктуре децентрализованных оракулов. (3)

Ключевые венчурные сделки

1. Pantera возглавила $17 млн посевной раунд для платформы Fin по трансграничным переводам в стейблкоинах

Fin привлекла $17 млн в посевном раунде под руководством Pantera Capital при участии Sequoia, Samsung Next и других инвесторов для разработки приложения, использующего стейблкоины для мгновенных и крупных трансграничных переводов. Решение призвано устранить ограничения традиционных переводов и лимитов приложений, ориентировано на бизнесы, осуществляющие крупные переводы по сниженной стоимости. На фоне роста регулирования и институционального принятия стейблкоинов, раунд отражает спрос на простые глобальные платёжные решения, построенные на цифровой долларовой инфраструктуре. (4)

2. Ostium привлекла $20 млн в раунде Series A для масштабирования торговли RWA и крипто-перпетуалами

Ostium привлекла $20 млн в раунде Series A под руководством General Catalyst и Jump Crypto при участии Coinbase Ventures, Wintermute, GSR и других инвесторов для масштабирования децентрализованной биржи, предлагающей перпетуалы на акции, металлы, энергоресурсы и криптоактивы. Платформа позиционируется как брокерская, а не чисто криптовалютная DEX, и ориентирована на нерезидентов США, желающих получить доступ к американским рынкам. По мере роста спроса на глобальные высоколиквидные деривативы RWA, раунд отражает интерес к перпетуалам как новому инструменту розничной торговли. (5)

3. Digital Asset привлекла $50 млн в стратегическом раунде для масштабирования Canton Network

Digital Asset привлекла $50 млн в стратегическом раунде под руководством BNY, iCapital, Nasdaq и S&P Global с участием других инвесторов для ускорения развития Canton Network — разрешённого L1 для регулируемых финансовых рынков. С поддержкой триллионов токенизированных RWA и более 600 институциональных участников, Canton Network фокусируется на соблюдении требований и конфигурируемой приватности. На фоне перехода традиционного финансового сектора к совместимым и регулируемым блокчейн-решениям, раунд отражает растущий спрос на институциональную инфраструктуру для расчётов. (6)

Показатели венчурного рынка

За прошлую неделю было закрыто 23 сделки, из них 11 — в сегменте DeFi, что составляет 48% от общего числа. В сегменте Infra — 8 (35%), в Social — 1 (4%).

Сводка венчурных сделок за неделю, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 8 декабря 2025 г.

Общий объём раскрытого привлечённого финансирования за прошлую неделю составил $215 млн, 21% (5/23) сделок не раскрыли сумму. Наибольший объём финансирования пришёлся на сектор Infra — $124 млн. Крупнейшие сделки: Gonka — $50 млн, Canto Network — $25 млн.

Сводка венчурных сделок за неделю, источник: Cryptorank и Gate Ventures, на 8 декабря 2025 г.

Общий недельный объём привлечённых средств вырос до $215 млн за первую неделю декабря 2025 года, что на 31% больше, чем неделей ранее. За аналогичный период годом ранее недельный объём вырос на 63%.

О Gate Ventures

Gate Ventures — венчурное подразделение Gate.com, специализируется на инвестициях в децентрализованную инфраструктуру, middleware и приложения, которые изменят мир в эпоху Web 3.0. Gate Ventures сотрудничает с лидерами отрасли по всему миру, поддерживая перспективные команды и стартапы, обладающие идеями и компетенциями для переосмысления социальных и финансовых взаимодействий.

Веб-сайт | Twitter | Medium | LinkedIn

Содержимое настоящего документа не является предложением, приглашением или рекомендацией*.* **Перед принятием инвестиционных решений всегда консультируйтесь с независимыми профессионалами.** Обратите внимание, что Gate Ventures может ограничить или запретить использование всех или части сервисов в ограниченных юрисдикциях. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с действующим пользовательским соглашением.*

Ссылки:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-december-2025.html
2. Отклонение между курсом иены и спредом доходности облигаций США и Японии, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/QOz7i3JC/
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Доходность облигаций США на 10 лет, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Цена золота, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Sui Grayscale ETF Filing, https://coincentral.com/grayscale-files-s-1-for-new-sui-etf-after-21shares-launches-first-fund/
9. LINK Grayscale ETF Debut, https://www.davispolk.com/experience/grayscale-chainlink-trust-etf-launches-first-us-chainlink-etf
10. Aave и CoW запустили первый продукт мгновенного займа на основе намерений для расширения программируемого DeFi,
11. https://www.theblock.co/post/381336/aave-cow-mev-protected-swaps-intent-based-flash-loans
12. Galaxy выходит на рынок институционального ликвидного стейкинга через приобретение Alluvial, https://investor.galaxy.com/news/news-details/2025/Galaxy-Expands-into-Liquid-Staking-as-Development-Company-for-Liquid-Collective/default.aspx
13. Grayscale запускает LINK ETF с притоком $41 млн, что подтверждает спрос на регулируемые альткоины, https://www.theblock.co/post/380978/chainlink-first-etf-grayscales-glnk-set-begin-trading
14. Pantera возглавила $17 млн посевной раунд для платформы Fin по трансграничным переводам в стейблкоинах, https://fortune.com/2025/12/03/former-citadel-employees-raise-17-million-for-fin/
15. Ostium привлекла $20 млн в раунде Series A для масштабирования торговли RWA и крипто-перпетуалами, https://fortune.com/2025/12/03/ostium-series-a-fundraise-perpetuals-perps-crypto/
16. Digital Asset привлекла $50 млн в стратегическом раунде для масштабирования Canton Network, https://cointelegraph.com/news/digital-asset-canton-network-bny-nasdaq-sp-global-funding