Что такое автоматизированный маркет-мейкер в криптовалюте?

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) стали прорывом в развитии децентрализованных платформ для торговли криптовалютой. Эти системы применяют смарт-контракты для мгновенного обмена токенов и передачи стоимости без использования традиционных биржевых стаканов. Вместо этого AMM рассчитывают цены активов с помощью сложных математических формул, учитывающих спрос и предложение. Это делает AMM ключевым элементом экосистемы децентрализованных финансов (DeFi) и основой технологического прогресса в криптоиндустрии.

Что такое маркет-мейкинг?

Маркет-мейкинг — базовый торговый механизм, который давно применяется на традиционных финансовых рынках. В такой модели компания или трейдер выступает посредником, способствуя покупке и продаже активов. Главная функция маркет-мейкера — поддерживать постоянную ликвидность и интерес со стороны покупателей и продавцов. Для этого маркет-мейкер выставляет цены покупки и продажи с учетом объема рынка соответствующего актива. Прибыль формируется за счет разницы между ценой покупки и продажи (спреда), а также комиссий за предоставление ликвидности и исполнение рыночных ордеров. Классическая модель была адаптирована и усовершенствована в криптовалютной индустрии с помощью автоматизации, что привело к появлению AMM-решений.

Что такое автоматизированный маркет-мейкер (AMM)?

Автоматизированный маркет-мейкер — это современная форма классического маркет-мейкинга, реализованная на основе смарт-контрактов. Такие смарт-контракты автоматически исполняют заявки на покупку и продажу по заданным условиям, исключая необходимость в посредниках. AMM широко применяются на децентрализованных торговых платформах (DEX) и в пиринговых (P2P) децентрализованных приложениях (DApps) в блокчейн-сетях. Благодаря распределенной архитектуре, AMM доступны любому пользователю, позволяя торговать без посредников. Платформы AMM функционируют на основе пулов ликвидности — коллективных фондов для каждой торговой пары, которые обеспечивают ликвидность обеим сторонам рынка. Крупнейшие примеры — Uniswap и PancakeSwap. Смарт-контракты автоматически корректируют соотношение активов в пуле по мере совершения сделок, поддерживая ценовое равновесие и обеспечивая постоянную доступность активов для торговли.

Как работают AMM?

AMM работают по принципу, схожему с биржевыми стаканами на централизованных платформах, но без необходимости в контрагенте. Сделки проводятся через смарт-контракты, которые действуют от имени трейдеров. При открытии сделки средства поступают в определенный пул ликвидности, а алгоритм рассчитывает цену актива исходя из количества токенов в пуле. Наиболее распространенная формула — x * y = k, где x — объем одного актива, y — объем другого, а k — постоянная, отражающая общую ликвидность пула. Для поддержания ликвидности алгоритм автоматически меняет соотношение криптоактивов в пуле в зависимости от объема сделки, что влияет на ценообразование. Такой механизм гарантирует равную стоимость активов при достаточной ликвидности. AMM-платформы взимают небольшую комиссию с каждой сделки, которая пропорционально распределяется между всеми поставщиками ликвидности.

Что такое пул ликвидности?

Пул ликвидности — это финансовый инструмент на базе смарт-контракта, который обеспечивает ликвидность для торговли криптовалютой. Трейдеры могут передавать свои цифровые активы в смарт-контракт, чтобы получать часть торговых комиссий за исполнение заявок. В отличие от централизованных платформ, где требуется совпадение встречных заявок, пулы ликвидности позволяют выполнять сделки по текущим ценам за счет заранее зарезервированных средств. Пулы наполняются пользователями, которые вносят ликвидные пары активов равной стоимости (50:50). Например, чтобы внести вклад в пул ETH/DAI, инвестор должен внести равные суммы ETH и DAI. Благодаря системному характеру пулы ликвидности стали основным механизмом для DeFi-протоколов, обеспечивая автоматизированную торговлю. Они также помогают решать проблему проскальзывания, стабилизируя цены активов относительно объема рынка и предотвращая резкие скачки цен во время торгов, что крайне важно для AMM.

Как работает механизм предоставления ликвидности

Механизм предоставления ликвидности в AMM основан на двух ключевых принципах. Во-первых, пользователи, изымающие ликвидность, платят комиссию поставщикам ликвидности при выводе активов. Во-вторых, при выводе ликвидности из пула кривая связывания автоматически распределяет собранные комиссии между провайдерами ликвидности. Такой механизм стимулирует пользователей вносить активы в пулы ликвидности, формируя устойчивую экосистему, где провайдеры ликвидности получают вознаграждение за риск и ограничение ликвидности своих активов. Это основа экономики AMM.

Роль смарт-контрактов

Смарт-контракты — технологическая основа функционирования AMM. Они автоматически исполняют сделки покупки и продажи в пулах ликвидности без вмешательства извне. Такие контракты действуют по заранее прописанным условиям и не подвержены вмешательству при выполнении своих функций. Принцип доверия к смарт-контрактам обеспечивает прозрачность и надежность каждой сделки, делая их неотъемлемой частью децентрализованной торговой инфраструктуры и технологической основой AMM-платформ.

Как формируются цены в AMM

Механизмы определения цен — важнейшие компоненты AMM-протоколов, обеспечивающие получение достоверной информации о стоимости активов. Существуют три основных подхода: первый — AMM без априорных данных, где цена формируется внутри протокола на основе сделок (например, протоколы CPMM, такие как Uniswap V2 и Balancer); второй — AMM с априорными данными, где цена фиксирована (например, Stableswap AMM и Curve V1); третий — AMM, которые используют внешние данные от оракулов, как в протоколе DODO. Каждый из этих механизмов применяется для определенных задач и торговых пар, оптимизируя работу AMM-платформ под разные рыночные условия и типы активов.

Расчет цены на основе алгоритма

Для минимизации проскальзывания платформы AMM используют сложные алгоритмы ценообразования. Самая распространенная формула — x * y = k, где x — объем одного актива в пуле, y — объем второго, а k — общий объем ликвидности, обычно постоянный. На платформах Curve и Balancer применяются более сложные формулы. Основная задача — обеспечить стабильную цену каждого актива с помощью алгоритмов смарт-контрактов. Формула поддерживает постоянную общую ликвидность за счет изменения стоимости одного актива при увеличении другого, что позволяет достичь баланса. Например, при покупке ETH в пуле ETH/DOT и увеличении объема ETH в пуле автоматически происходит скупка DOT для ребалансировки. Такой механизм предотвращает резкие скачки цен и снижает риски проскальзывания, обеспечивая эффективную и надежную торговлю на AMM-платформах.

Примеры AMM-протоколов

Быстрое развитие блокчейна привело к появлению множества инновационных AMM-протоколов, нацеленных на децентрализацию финансовых сервисов. К ведущим платформам на базе Ethereum относятся Uniswap, Sushiswap, Curve и Balancer. Среди других известных протоколов — Bancor и DODO, каждый из которых предлагает уникальные возможности и оптимизации для разных торговых сценариев и активов. Эти платформы демонстрируют гибкость и масштабируемость AMM-модели в различных блокчейн-экосистемах и подтверждают многообразие инноваций в AMM-сегменте криптовалютного рынка.

Ключевые особенности AMM

AMM отличаются рядом уникальных характеристик, выгодно отличающих их от централизованных платформ. Они полностью децентрализованы и не требуют разрешений, что позволяет торговать напрямую через смарт-контракты и пулы ликвидности без посредников. Благодаря автоматизации на базе смарт-контрактов сделки исполняются мгновенно при выполнении условий, согласно принципу «если — то», с минимальным вмешательством извне. AMM-платформы построены на некастодиальной модели, когда пользователи сами отвечают за безопасность своих средств через криптокошельки, а платформа лишь обрабатывает транзакции. Распределенная блокчейн-структура делает AMM более защищенными от кибератак по сравнению с централизованными сервисами. Жесткая логика ценообразования предотвращает манипуляции, поддерживая равное распределение ликвидности в каждом пуле.

Преимущества и недостатки AMM

AMM — это новый уровень финансовой инфраструктуры с рядом преимуществ и определенными ограничениями. К плюсам относятся возможность стать поставщиком ликвидности и получать пассивный доход, автоматизация торговли, снижение риска манипуляций ценами, отсутствие посредников и более высокая защищенность по сравнению с централизованными биржами. Однако AMM в основном используются в экосистеме DeFi, что может ограничивать их распространение. Новым пользователям может быть сложно освоить такие платформы. Кроме того, комиссии могут быть динамичными и увеличиваться при росте нагрузки на сеть.

AMM и модель биржевого стакана

AMM и модели биржевого стакана реализуют сделки в финансовых рынках принципиально разными способами. В классическом стакане задействованы посредники и активное управление заявками, тогда как AMM позволяют торговать криптовалютой без поиска контрагента. Важное отличие — в структуре вознаграждения: AMM распределяют комиссионные между поставщиками ликвидности, демократизируя доход. На централизованных платформах все комиссии остаются у биржи. Это подчеркивает приверженность AMM принципам децентрализации и справедливого распределения ценности между участниками рынка.

Роль AMM в DeFi

AMM стали неотъемлемой частью DeFi-рынка. Благодаря им трейдеры получили легкий доступ к ликвидности и возможность пассивного заработка за счет предоставления ликвидности. AMM-платформы обеспечивают стабильность цен благодаря алгоритмам и позволяют пользователям самостоятельно хранить активы при низком пороге входа. Эти особенности делают AMM привлекательными для криптоинвесторов и формируют равные условия для нового поколения участников. Устраняя посредников и демократизируя доступ к маркет-мейкингу, AMM коренным образом меняют взаимодействие с финансовыми рынками в цифровой экономике.

Заключение

Автоматизированные маркет-мейкеры — ключевая инновация для торговли криптовалютой и децентрализованных финансов. Смарт-контракты, алгоритмы и пулы ликвидности позволили AMM-платформам устранить посредников и предоставить эффективные, доступные и безопасные способы торговли. Несмотря на сложность для новичков и ориентацию на DeFi, AMM предлагают существенные преимущества: демократизация предоставления ликвидности, снижение манипуляций ценами, повышение безопасности и автоматизация торговли. С дальнейшим развитием блокчейна AMM-решения займут все более важное место в построении децентрализованных финансов, предлагая справедливую и прозрачную альтернативу централизованным системам.

FAQ

Что такое AMM в криптовалюте?

AMM (Automated Market Maker) — это протокол децентрализованных бирж, который обеспечивает торговлю криптовалютой через пулы ликвидности вместо традиционных биржевых стаканов. Протокол автоматически формирует цену исходя из соотношения активов в пуле.

Какой AMM лучший для криптовалюты?

Uniswap — ведущий AMM в криптовалютной индустрии по объему торгов и капитализации. По состоянию на 12 декабря 2025 года Uniswap остается главным выбором среди автоматизированных маркет-мейкеров.

Каковы основные риски AMM?

Основные риски включают временные потери, уязвимости смарт-контрактов и ценовое проскальзывание при крупных сделках.

Как получать пассивный доход с помощью xrp amm?

Вносите ликвидность в AMM-пулы XRP на XRP Ledger. Размещая XRP в этих пулах, вы будете получать комиссионные с торговых операций. Для максимальной доходности следите за тенденциями рынка.