O mais recente relatório de pesquisa do Citibank lançou uma verdadeira bomba: a reunião de política monetária da Reserva Federal marcada para esta quarta-feira pode ser apenas o início. A equipa de economistas do banco prevê que, depois deste corte nas taxas de juro, haverá mais duas reduções em janeiro e março do próximo ano. Três cortes seguidos? Esta expectativa está a agitar todo o mercado.

O que significa, afinal, seguir este ritmo? O custo do crédito irá descer mais rapidamente, o ambiente de financiamento para as empresas irá melhorar de forma acelerada e os preços dos ativos podem assistir a uma forte recuperação. Mas o outro lado da questão é ainda mais preocupante — porque é que a Reserva Federal sente necessidade de adotar uma política monetária tão agressiva?

A resposta está nos dados mais recentes sobre falências. Só este ano, até agora, já 717 grandes empresas nos EUA declararam falência, um número que representa o máximo desde 2010. Ainda mais impressionante, só no mês de novembro, 62 empresas de relevo não conseguiram aguentar. O pior ciclo de falências dos últimos quinze anos está a acontecer diante dos nossos olhos.

Isto cria um cenário estranho: de um lado, o banco central pode avançar para uma série de cortes nas taxas para tentar injetar liquidez na economia; do outro, as empresas caem em massa, com sinais de recessão cada vez mais evidentes. Os decisores políticos parecem estar a ver perigos que o cidadão comum ainda não percebeu.

Para o mercado cripto, o sinal é complexo. Um ambiente monetário expansionista costuma favorecer ativos de risco, mas se o motivo subjacente for o agravamento dos fundamentos económicos, quanto tempo poderá durar este otimismo? A decisão de quarta-feira não só ditará a trajetória das taxas de juro, como também revelará o verdadeiro diagnóstico da Fed sobre o estado da economia.

O mercado está em tensão máxima, todos aguardam a resposta. Conseguirá a descida das taxas travar esta onda de recessão? Ou será apenas uma solução temporária antes de uma tempestade ainda maior?