A yield das obrigações japonesas a 10 anos atingiu hoje 1,965%, o valor mais alto desde junho de 2007.

Isto aconteceu por volta das duas da tarde de 8 de dezembro. Para ser sincero, o número em si pode não parecer muito impressionante, mas no contexto do Japão, um país com taxas de juro ultra-baixas há muito tempo, o significado é completamente diferente.

**Primeiro, porque é que este número importa?**

A yield das obrigações a 10 anos reflete basicamente a expectativa do mercado em relação ao custo do dinheiro no futuro. O Japão tem andado perto do juro zero nos últimos anos, mas agora esta subida repentina para perto dos 2% pode indicar ou que as expectativas de inflação estão a aumentar, ou que a política monetária pode estar prestes a mudar. Seja qual for o caso, significa que o panorama da liquidez está a mudar.

**E quanto ao impacto?**

Taxa de câmbio do iene, operações de arbitragem, o sentimento nos mercados obrigacionistas globais — tudo isto vai ser afetado. Especialmente agora, com taxas de juro elevadas em todo o mundo, se os rendimentos japoneses também começarem a subir, a lógica de "pedir ienes baratos para arbitrar" pode ter de ser revista.

**Resumindo:** As obrigações japonesas deixaram de estar tranquilas e paradas, e o dinheiro no mercado começou a procurar novos caminhos. Nestes momentos, o melhor é observar mais e agir menos — primeiro perceber bem a direção do vento.