O relatório mais recente do Bank of America apresenta uma opinião de peso: não olhe apenas para os 25 pontos base de dezembro, a verdadeira viragem será em janeiro do próximo ano. O mercado já começou a apostar numa “flexibilização além das expectativas” e, desta vez, pode ser a Fed a ser conduzida pelo mercado, e não o contrário.

Porquê? Há três camadas de lógica por detrás disto:

**Primeira camada: dezembro é inércia política, janeiro é quando o mercado assume o controlo**
O corte das taxas em dezembro está praticamente garantido, mas a Fed certamente vai manter uma postura cautelosa, continuando a dizer que “depende dos dados”. O problema é que o mercado não está a comprar esse discurso. O recuo da inflação, os dados fracos do emprego e o disparo dos custos da dívida pública já definiram o caminho para a descida das taxas. Por isso, os traders estão a ignorar as declarações oficiais e a antecipar a próxima ação em janeiro.

Isto não acontecia desde a crise financeira de 2008 — as expectativas do mercado estão à frente do banco central. E para o BTC? Assim que a expectativa de liquidez se abre, os ativos de alta elasticidade são os primeiros a beneficiar.

**Segunda camada: a janela de dados antes de janeiro é o catalisador**
Antes da reunião de janeiro serão divulgados vários dados económicos chave. Isto cria um “acelerador bidirecional”: dados fracos → aumentam as expectativas de corte; dados fortes → pressão inflacionista alivia, dando mais margem de manobra à Fed. Seja qual for a direção, as expectativas de flexibilização estão a reforçar-se.

Olhando para a história, uma expectativa de flexibilização unilateral costuma coincidir com o início de bull markets: a viragem de política em 2019, o QE ilimitado em 2020, a preparação dos ETFs spot em 2023... Se em 2025 realmente houver uma antecipação no corte das taxas, até onde poderá ir o BTC a partir dos 80 mil?

**Terceira camada: a Fed perdeu o controlo da narrativa**
Este relatório do Bank of America deixa claro: assim que a cadeia de cortes começa, o capital flui antecipadamente para ativos de alto risco. BTC, ETH, SOL, MEME... todos os ativos de beta elevado vão ser reavaliados.

Neste momento, o mercado está com volumes extremamente baixos, o sentimento dos pequenos investidores é de pânico e as grandes carteiras não mexem — este tipo de ambiente é normalmente a melhor altura para os grandes operadores acumularem posições. Quanto mais profundo o pânico, mais baratas as fichas; quanto mais baixas as expectativas, mais forte o rebote.

**Resumindo:**
O mercado está a ignorar a postura conservadora da Fed e a apostar diretamente numa nova fase de flexibilização. Até o Bank of America admite que já não há como travar. Quanto mais pessimista o sentimento, maior o potencial de explosão quando a liquidez mudar de direção. Isto não é um sinal de topo, é o último fôlego antes de um novo bull market. Não deixes que te façam sair logo na linha de partida.