A próxima semana será um momento crucial — chega a última reunião do ano da Reserva Federal dos EUA.

Às 3h da manhã de 12 de dezembro (hora de Lisboa), será anunciada a decisão sobre as taxas de juro e, meia hora depois, Powell dará uma conferência de imprensa. Atualmente, o mercado atribui uma probabilidade de 84% a um corte de 25 pontos base nas taxas de juro (dados da ferramenta FedWatch da CME). No entanto, esta reunião poderá ser mais complexa do que muitos pensam.

Qual é o problema? Divergências internas graves.

Dos 12 membros votantes do Comité Federal de Mercado Aberto, há surpreendentemente 5 pessoas que mantêm reservas quanto ao alívio adicional da política monetária, enquanto do lado do conselho de governadores, há 3 pessoas a favor do corte das taxas. Desde 2019 que não há registo de uma reunião com mais de três votos contra. Esta divisão rara está a deixar o mercado especialmente nervoso — quem irá votar contra? Que sinais irá Powell emitir?

Além deste evento principal da Fed, há outros pontos de interesse na próxima semana:

**Terça-feira**: O Banco Central da Austrália anunciará a decisão sobre as taxas, seguida por uma conferência de imprensa da governadora Bullock;

**Quarta-feira**: Serão divulgados os dados dos custos laborais do 3.º trimestre nos EUA; o Banco do Canadá também anunciará a sua decisão sobre as taxas; atenção ainda ao fecho antecipado das bolsas americanas (às 2h da manhã, hora de Lisboa);

**Quinta-feira**: É o grande dia da Fed, com a decisão sobre as taxas de juro e a publicação do resumo das previsões económicas. Também será divulgado o número semanal de pedidos de subsídio de desemprego;

**Sexta-feira**: A Fed publicará o relatório sobre as finanças das famílias relativo ao 3.º trimestre de 2025, e vários membros da Fed farão declarações — Paulson da Fed de Filadélfia, Harker da Fed de Cleveland e Goolsbee da Fed de Chicago vão marcar presença.

Aviso especial: quinta-feira coincide com o feriado de Natal, e as bolsas dos EUA, de vários países europeus, da Coreia do Sul e da Austrália estarão todas encerradas. As negociações de futuros da CME e da ICE também serão suspensas por um dia.

Para o mundo cripto, a postura da Fed influencia diretamente as expectativas de liquidez. Se desta vez houver vários votos contra, isso pode significar que o espaço para cortes nas taxas em 2025 será mais limitado do que o previsto, o que não é uma boa notícia para ativos de risco. Por outro lado, se Powell adotar uma postura mais dovish na conferência de imprensa, o mercado pode ganhar novo fôlego. Em suma: é fundamental acompanhar a conferência das 3h30 da manhã.