Acabei recentemente de ler o relatório de investimentos para 2026 de uma das principais gestoras de ativos de Wall Street, 18 páginas revistas três vezes, e há algumas ideias que tenho mesmo de registar.

Apesar de só mencionarem as stablecoins de passagem, toda a lógica macro, a análise do sector da IA e a alocação global de ativos são extremamente valiosas para quem, como nós, está atento aos ativos digitais. Onde o capital tradicional não aposta, muitas vezes há oportunidades escondidas; e as direções em que eles têm grandes posições também merecem a nossa atenção.

Direto ao assunto — como é que eles veem 2026?
Numa frase: a IA continua a ser a protagonista absoluta, as ações norte-americanas vão continuar a ser reforçadas, as bolsas japonesas também merecem destaque, dívida pública americana de longo prazo para reduzir, ouro? Só serve para movimentos de curto prazo, não contem em manter a longo prazo.

Porque é que a IA ainda não vai morrer até 2026?
O segredo está na mudança de fase. Já não é altura de contar histórias, agora é a fase do investimento real, pesado. Centros de computação, infraestruturas de dados, energia — tudo investimentos de capital intensivo e antecipado, com ciclos de retorno assustadoramente longos. Os gigantes tecnológicos estão a emitir dívida desenfreadamente para tapar buracos de financiamento, o que faz disparar a alavancagem empresarial e, consequentemente, as taxas de juro reais.

Esta vaga não é como nenhuma outra revolução tecnológica anterior.
Nos últimos 150 anos, seja a máquina a vapor, a eletricidade ou a internet, nenhuma conseguiu aumentar o crescimento do PIB dos EUA de 2% para mais de 3% a longo prazo. Mas a IA pode conseguir. Porquê? Porque não é só uma ferramenta, é um “acelerador de inovação” — pode desencadear avanços em cadeia na investigação farmacêutica, ciência dos materiais e tecnologia energética.

A posição deles é muito clara: curto