A Reserva Federal dos EUA está a atravessar uma tempestade de confiança rara nos últimos 112 anos.

De um lado, há a pressão pública da Casa Branca. O Presidente já afirmou claramente que irá anunciar o próximo presidente no início de 2026, tendo até despedido, de forma inédita, o membro do conselho, Cook — um movimento que ataca diretamente a independência da Reserva Federal. Os cartoons nas redes sociais com “Estás despedido” não são brincadeira, o ambiente está tenso. Em dezembro, surgiu ainda o nome de Hassett como favorito. Se o Supremo Tribunal realmente decidir que o presidente tem poder para despedir membros do conselho à vontade, então a última linha de defesa da Reserva Federal desaparece de vez.

Do outro lado, Michael Burry, o “Big Short”, lançou ataques diretos: “Os EUA não precisam da Reserva Federal para nada!” E não está a falar de ânimo leve. Enquanto faz short a ações tecnológicas, critica ferozmente as políticas de descida das taxas de juro, acusando a instituição de nada ter feito em cem anos, de alinhar sempre com a Casa Branca e de sacrificar os aforradores comuns. Com interesses e posições tão entrelaçados, as palavras têm impacto.

A Reserva Federal está realmente entre a espada e a parede. As taxas de juro continuam elevadas, conseguindo conter a inflação, mas como lidar com uma dívida de 38 biliões de dólares? Reduzir as taxas pode aliviar a pressão fiscal, mas e se a inflação voltar a subir? Em outubro, suspenderam discretamente o processo de redução do balanço e baixaram as taxas em 25 pontos base, o que levou muitos a especular se não teriam cedido à Casa Branca.

Os apoiantes afirmam que é o “emprestador de último recurso” e que o sistema financeiro não pode funcionar sem ela. Os críticos acham que já devia ter sido totalmente reformulada. Agora, os mercados estão atentos à reunião de dezembro sobre as taxas e à decisão do Supremo Tribunal. Se a independência vai sobreviver, é este o momento decisivo.

Reformar ou submeter-se? Este confronto entre poder e moeda está, muito provavelmente, apenas a começar.