Hoje, ao acompanhar o mercado, reparei numa alteração muito subtil nos dados —

O saldo de Bitcoin nas exchanges centralizadas caiu para cerca de 1,8 milhões de moedas.

O que significa este número? É o nível mais baixo desde 2017. Há oito anos que não se via um stock tão reduzido.

Muita gente pode pensar que é o mercado em baixa que faz com que os utilizadores desistam, mas na verdade é exatamente o contrário. O que está realmente a acontecer é ainda mais digno de atenção: alguém está a retirar sistematicamente as fichas negociáveis do mercado.

O aumento ou não do preço é apenas a superfície, mas a estrutura subjacente do mercado está a passar por uma transformação fundamental — o BTC nas tuas mãos está a diminuir, e o BTC disponível para venda em toda a rede também está a diminuir em simultâneo.

**Porque é que é tão importante o saldo das exchanges continuar a cair?**

Porque isto altera diretamente a base da relação entre oferta e procura. Quando a oferta negociável diminui, significa que há menos “munição” disponível no mercado para fazer pressão vendedora. Quem quiser vender não encontra fichas suficientes, quem quiser comprar tem de subir o preço.

Todo o mercado entra num estado de “seca” — o preço torna-se extremamente sensível a qualquer oscilação na procura.

O que significa 1,8 milhões de BTC? É ainda menos do que no auge do mercado em alta de 2017. Se agora surgir uma nova procura institucional de 100 mil BTC, o mercado pode ver a sua liquidez evaporar-se num instante e o preço disparar violentamente.

**O sinal mais importante não é o “saldo baixo”, mas sim o facto de estar “sempre a descer”**

O responsável de pesquisa da BRN referiu recentemente um ponto de vista que considero muito acertado:
“O momentum do preço é limitado, mas a estrutura subjacente está a ser otimizada de forma constante.”

Traduzido: o mercado pode não estar a subir muito, mas as fichas estão a ser discretamente retiradas.

Este estado é ainda mais digno de atenção do que uma simples subida de preços. Porque mostra que há capital a acumular de forma contínua, sem olhar a custos, e sem qualquer preocupação com flutuações de curto prazo. Assim que estas fichas estiverem suficientemente bloqueadas, será preciso apenas um catalisador para desencadear uma explosão total no mercado.