Algo interessante está a acontecer no mercado do ouro. Os bancos centrais não estão a abrandar—na verdade, estão a acelerar.

Em outubro, foram adicionadas 53 toneladas às reservas globais. É a maior aquisição mensal desde novembro passado. Comparando com julho? Estamos a falar de um aumento de 194%. E isto não é um pico isolado. Já é o terceiro mês consecutivo em que o ritmo continua a subir.

Vendo o panorama geral: só nos primeiros dez meses deste ano, o padrão de acumulação conta uma história. Os bancos centrais de todo o mundo estão claramente a posicionar-se. A questão já não é se estão a comprar—é porque é que estão a acelerar, e o que é que eles veem a aproximar-se que nós não vemos.