A China irá abrir-se às criptomoedas no futuro???

Nos anos 80, um grande número de jovens homens e mulheres condenados por crimes de vadiagem foram executados por fuzilamento; hoje, olhando para trás, a maioria dos chamados crimes de vadiagem da época nem sequer seriam considerados delitos menores.

Os tempos avançam, a sociedade evolui, e aquilo que é rejeitado numa fase de desenvolvimento costuma ser, na maioria dos casos, aceite e promovido numa etapa futura.

O espaço de sobrevivência das criptomoedas advém da necessidade de segurança e eficiência nas transações, assim como do desenvolvimento da economia global da dark web; existe um espaço absoluto para o seu desenvolvimento e sobrevivência, não é algo que possa ser resistido apenas pela força de um país.

Atualmente, a nossa resistência às criptomoedas deve-se principalmente ao facto de estas aumentarem a pressão de saída de capitais. Isto acontece porque, num ciclo económico descendente, o crescimento impulsionado pelo crédito anticíclico faz com que os ativos se expandam rapidamente; sob controlo de capitais, o nível dos ativos domésticos fica muito acima do nível dos ativos no exterior, criando um diferencial que favorece a saída de capitais, o que necessita de um longo período de digestão. Neste processo, um grande desenvolvimento das criptomoedas equivale a abrir um buraco direto na bolha de ativos domésticos, acelerando o colapso dessa bolha e afetando a segurança financeira, razão pela qual são severamente proibidas.

Após a liquidação completa da bolha de ativos internos e o equilíbrio entre os níveis de ativos internos e externos, deixará de haver pressão para a saída de capitais. Nesse momento, a internacionalização do Renminbi poderá avançar formalmente, acompanhando a tendência global e levando à legalização das criptomoedas.

Atualmente, é possível que a China tenha atingido em 2021 o ponto crítico do crescimento económico impulsionado pela dívida, entrando no ciclo de recessão de balanço descrito por Richard Koo. Neste ciclo, a contínua dependência da dívida apenas terá efeitos negativos no crescimento económico; quando a dívida deixar de ser o motor, surgirão sucessivas crises de incumprimento e os ativos continuarão a perder valor, até que as bolhas de dívida e de ativos sejam eliminadas.

Este ciclo será bastante longo: no Japão, após o colapso de 1991, só por volta de 2006 é que as famílias e empresas concluíram a recuperação dos seus balanços. O ciclo de recuperação da China é agravado pela recessão económica global, pelo declínio populacional acelerado e pela relocalização das cadeias de abastecimento devido à guerra comercial, tornando o processo ainda mais prolongado. Por isso, durante muito tempo, as criptomoedas continuarão a ser fortemente reprimidas.