O mercado desta segunda-feira foi, pura e simplesmente, um massacre.

Mil milhões de dólares em posições alavancadas evaporaram-se num instante, e o pânico espalhou-se pelo mercado como um vírus. O Bitcoin caiu 8% durante o período de Nova Iorque, atingindo um mínimo de 83.824 dólares — este número fez muitos recordar o colapso do início de outubro; em menos de dois meses, a queda já se aproxima dos 30%. O Ethereum teve um desempenho ainda pior, afundando-se para os 2.719 dólares, o que representa uma perda de 36% da capitalização de mercado em apenas sete semanas.

E as moedas mais pequenas? Verdadeiros cenários de desastre.

Aquelas altcoins que normalmente são adoradas pelos traders devido à sua elevada volatilidade e subidas frenéticas, desta vez foram as que mais caíram. O índice das 50 últimas moedas no top 100, compilado pela MarketVector, já acumula uma queda próxima dos 70% este ano. Quando falta liquidez, estas moedas comportam-se como peças de dominó — basta um toque para caírem todas.

Na verdade, já havia sinais de alerta para este colapso. Na vaga de vendas de há algumas semanas, o mercado começou a dar sinais de fraqueza. Na altura, foi um sinal de tarifas emitido por um líder americano que pressionou os ativos a nível global. Segundo dados da Coinglass, nos primeiros dias de outubro, cerca de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas foram liquidadas à força — irónico, já que tinha passado menos de uma semana desde que o Bitcoin atingiu o máximo histórico de 126.251 dólares. No meio, quem está por dentro chama a este efeito dominó de liquidações uma “cascata de liquidações”, e o dia 10 de outubro foi um exemplo clássico disso.

Os traders agora observam com atenção os dados de liquidações, tentando perceber quanto alavancagem ainda resta no mercado, se o apetite pelo risco já atingiu o fundo, e se este ajuste conseguiu realmente eliminar toda a espuma especulativa. Mas o problema é que, provavelmente, os dados de que dispõem estão longe de ser completos. Segundo fontes do setor, várias bolsas escondem parte das informações sobre liquidações, tornando impossível saber ao certo a dimensão real da alavancagem existente.

O mercado, neste momento, é como uma caixa negra.