Quando és o maior detentor corporativo de bitcoin do planeta, a tua estratégia torna-se o estudo de caso de toda a gente. Comprar quantidades massivas de BTC com dinheiro emprestado? Isso é arrojado. Mas há algo que não se fala o suficiente: a alavancagem funciona para os dois lados, especialmente quando estás a lidar com um ativo que pode oscilar 20% num fim de semana.

A verdadeira lição não é se acumular bitcoin é inteligente ou imprudente. É sobre o que acontece quando a dinâmica do mercado muda e tens obrigações de dívida à tua frente. A volatilidade não é apenas um número num gráfico — rapidamente se torna um problema de liquidez quando contraíste grandes empréstimos para acumular sats.

Alguns chamam-lhe visionário. Outros veem uma bomba-relógio. Seja como for, é uma verdadeira lição sobre como a gestão de tesouraria corporativa se cruza com o risco nativo do mundo cripto. O manual parece genial num bull run, mas esses pagamentos de juros não querem saber de ciclos de quatro anos.