Recentemente, reacendeu-se o debate sobre se a USDT consegue ou não honrar os seus resgates. Arthur Hayes e a S&P Global manifestaram-se publicamente, levantando dúvidas e deixando o mercado algo apreensivo. No entanto, o responsável de investigação de uma gestora de ativos veio deitar água na fervura, afirmando de forma direta que este pânico é “exagerado”.

Os seus argumentos são sólidos: de acordo com os dados de auditoria mais recentes, a Tether detém 181 mil milhões de dólares em ativos de reserva, enquanto as obrigações correspondentes rondam os 174,45 mil milhões de dólares. Fazendo as contas, o excedente em balanço é de quase 6,8 mil milhões de dólares.

O que significa este número? Que mesmo no caso extremo de uma corrida massiva aos resgates, em teoria, o dinheiro em caixa seria suficiente para cobrir tudo. Claro que a estrutura de liquidez das reservas e a qualidade dos ativos continuam pouco transparentes para o público. Mas pelo menos com base nos números divulgados, dizer que a Tether está prestes a colapsar parece não ter grande fundamento.

No setor das stablecoins, a confiança é sempre o custo mais elevado. Os dados estão à vista; acreditar ou não, já depende de cada um.