#美联储降息预期 Olhando para trás, não posso deixar de sentir uma grande emoção. Após a crise financeira de 2008, a Reserva Federal dos EUA implementou uma política de flexibilização quantitativa em grande escala, dando início a mais de uma década de taxas de juro ultrabaixas. Agora, o mercado volta a depositar grandes expectativas num corte das taxas de juro. Segundo os dados da CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos base em dezembro já ultrapassa os 65%. Isto faz-me recordar o ciclo de cortes em 2019, que também começou no final do ano.

A história repete-se de forma surpreendente. Sempre que a economia enfrenta pressões descendentes, o corte das taxas torna-se a tábua de salvação do mercado. Mas não nos podemos esquecer de que uma política monetária excessivamente expansionista também semeia os perigos da inflação. Em 2021, a inflação disparou, sendo necessário travar a fundo com subidas das taxas — uma lição profunda.

Desta vez, a Reserva Federal parece mais cautelosa. As declarações de Williams foram vistas como um consenso entre a liderança, mas a sua linguagem permanece vaga. Isto lembra-nos que as mudanças de política tendem a ser graduais e não acontecem de um dia para o outro. Os investidores devem manter-se racionais, reconhecendo tanto a possibilidade de cortes como os riscos de um otimismo excessivo do mercado. Afinal, a luta entre políticas e expectativas de mercado nunca parou.