作者 | 菠菜菠菜談 Web3
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2024 年，我在參與新加坡金管局（MAS）試點項目期間，因涉及新加坡元穩定幣與非洲 CBDC 的鏈上 Swap 環節，開始頻繁接觸外匯兌換領域與許多人開始探討。當時許多人的反饋如出一轍：外匯是全球最大的金融市場之一，哪怕只吃下一點份額就足夠賺了。 我當時的想法很直接：既然穩定幣可以全球流轉，那把外匯兌換場景用 AMM 搬到鏈上，想像空間豈不是巨大？然而，在嘗試了許

在第225次以太坊核心開發者會議上，討論了Fusaka的成功啟動及其修復問題，Glamsterdam的EIP選擇及後續討論計劃，同時取消了節日期間的開發者會議，決定在後續會議中重新審議EIP-7805。

1.摩根大通：比特幣短期關鍵在 Strategy 拋售風險，中期理論估值約 17 萬美元
摩根大通最新研報稱，決定比特幣短期走勢的關鍵，不在礦工賣壓，而在 Strategy（MSTR）是否能維持企業價值/持幣市值比（EV/BTC）高於 1，從而避免拋售 BTC。該比值當前約 1.13，且 Strategy 已建立 14.4 億美元儲備，可覆蓋兩年利息與分紅，降低被迫賣幣風險。若 MSCI 1 月 15 日最終未將其剔除，MSTR 與 BTC 或迎來強勢修復；即便被剔除，負面已基本 Price in。摩根大通仍維持中期目標價模型，BTC 理論估值約 17 萬美元。
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2.王永利

在本期吳說播客中，Zama 的 CEO Rand Hindi 深入探討了完全同態加密（FHE）在區塊鏈領域的顛覆性潛力。他強調，FHE 將在隱私保護與可擴展性之間提供關鍵平衡。Zama 的協議為以太坊、Solana 等現有公鏈增加了一層原生的隱私能力，讓鏈上交易真正實現加密可用。
Rand 也解釋了為何 FHE 在隱私技術中脫穎而出——相比零知識證明（ZK）或多方安全計算（MPC），FHE 更適用於支援可組合的機密代幣轉帳和 DeFi 操作。此外，他還分享了 Zama 的最新技術進展，以及即將開啟的機密化代幣拍賣。
音頻轉錄由 GPT

作者 | Tanay Ved, Coin Metrics
編譯 | GaryMa 吳說區塊鏈
原文連結：
要點摘要
Fusaka 透過提高 blob 容量與更高效的資料可用性系統（PeerDAS）擴展以太坊的可擴展性。
更高的 6000 萬 gas limit 與執行層優化顯著提升 L1 吞吐量。
改進的費用機制與 UX 升級為更統一、成本更低的 L1–L2 生態奠定基礎。
Fusaka 概述
以太坊在 2025 年 12 月 3 日 21:49 UTC（slot 13,164,544）迎來 “Fusaka” 硬分叉。Fusaka 將執行層升級 Osaka 與共識層升級

據彭博社，美國通過首個穩定幣立法 GENIUS 法案後，華爾街圍繞穩定幣能否真正提升美元需求並為短期美債帶來新增買盤出現明顯分歧，JPMorgan、Deutsche Bank、Goldman Sachs 等機構的策略師普遍認為，現在將其視為「結構性改變」仍為時過早。分析人士指出，穩定幣資金主要來源於貨幣市場基金、銀行存款、現金和離岸美元，而在 GENIUS 法案下穩定幣不得支付利息，收益敏感型資金缺乏從儲蓄帳戶和貨幣基金遷出的動力，因此即使穩定幣擴張，其對國庫券的淨需求可能主要體現為持有人結構轉移而非新增需求；此外，若穩定幣相關美元被視作聯準會負債，聯準會可能相應縮減國債資產，從而抵消部分穩定

吳說獲悉，YZi Labs 孵化計畫 EASY Residency 公布第二季入選項目名單，包括事件資產發行協議 42.space、空間智能大模型平台 4D Labs、跨境自託管新型銀行 AllScale、AI 驅動基因治療平台 Advent、農業機器人公司 AgriDynamics、專業交易者錢包 Frontrun、非營利代幣發行平台 Help.fun、無許可槓桿市場 Hertzflow、AI 可控 3D 視頻生成平台 Manifolds、穩定幣對戰手遊 MeleeMon、非阿片類藥物研發平台 Neomera BioLab、比特幣流動性協議 Sats

Solana x402 黑客馬拉松獲獎者名單已公布，涵蓋微支付、人工智能代理等領域。獲獎項目包括Sentinel Agent、Galaksio等，共計十個創新項目。

納斯達克通知Alt5 Sigma因未按時提交2025年第三季度報告而不再符合上市要求，但有至2026年1月20日的時間提交恢復合規計劃，目前尚未對其上市產生立即影響。報告延遲與管理層薪酬等事項有關。

編譯 | GaryMa 吳說區塊鏈
吳說團隊總結 11 月區塊鏈技術領域重要動態：
比特幣
· 安全公司 Quarkslab 在 Brink 資助、OSTIF 協調下完成 Bitcoin Core 歷史上首次公開第三方安全審計。團隊投入 100 人天，重點檢查 P2P 網路、mempool、鏈管理與共識等核心模塊。審計結果未發現任何高危或中危漏洞，僅 2 個低風險項與 13 條改進建議。此次審計被視爲 Bitcoin Core 進入 成熟、安全治理時代 的關鍵裏程碑。
以太坊
· Fusaka 升級推進：測試網升級已順利完成，主網升級定於 2025–12–03 21:49