Коефіцієнт співвідношення свинячого корму до ціни — на найнижчому рівні за десять років, але лідер галузі, компанія Wen's Co., за півмісяця викупила понад 700 мільйонів юанів! Коли настане світло в кінці тунелю для галузі?

Запит AI · Винь Ши Групп повертає кошти у зворотному напрямку, чи свідчить це про наближення дна галузі?

Щоденна економічна газета: Ян Фенфен    Редактор: Ву Юнжунь

Нещодавно провідна компанія з вирощування свиней Винь Ши Групп провела інтенсивне викуп акцій, за півмісяця вона викупила акцій на суму 7,32 мільярда юанів. Однак разом із цим ціна на зовнішніх трипільних свиней у країні впала до 10,06 юанів за кілограм, встановивши новий мінімум за майже сім років, співвідношення ціна на свиню до ціни на зерно також досягло найнижчого за десять років рівня, а середня збитковість фермерів перевищує 300 юанів.

Хоча уряд уже запустив централізоване зберігання замороженого свинячого м’яса, надлишкова потужність і слабкий попит спричинили нові мінімальні ціни на свиней на ф’ючерсних ринках, і з початку року ціни на свиней знизилися більш ніж на 20%. Чому ціни на свиней настільки слабкі? Коли галузь зможе побачити світло в кінці тунелю?

З цього приводу журналісти «Щоденної економічної газети» провели дослідження. Навіть у період слабкості галузі багато аналітиків вважають, що ринкова динаміка зниження цін може створити інвестиційні можливості в галузі.

Провідна компанія з вирощування свиней Винь Ши Групп викупила акцій на 7,32 мільярда юанів за півмісяця

Згідно з повідомленням про прогрес викупу акцій, опублікованим Винь Ши Групп 1 квітня, станом на 31 березня 2026 року компанія у рамках централізованих торгів викупила 43 365 500 акцій, що становить 0,6517% від загального статутного капіталу, на суму 7,32 мільярда юанів (без урахування торгових витрат). Максимальна ціна за акцію при цьому становила 17,59 юанів, мінімальна — 16,47 юанів.

Варто зазначити, що цей викуп був досить швидким. 25 лютого 2026 року компанія оголосила про план викупу, передбачаючи витрати не менше 8 мільярдів і не більше 12 мільярдів юанів, плануючи викупити від 0,5% до 0,75% акцій для реалізації програми співвласності або мотивації працівників. За повідомленням, перший викуп відбувся 16 березня, коли було викуплено акцій на 96,44 мільйона юанів. До 31 березня компанія вже викупила акцій на 7,32 мільярда юанів. Тобто, з 16 по 31 березня, за півмісяця, компанія викупила акцій на цю суму. Водночас, за цей період ціна акцій знизилася на 4,65%.

Насправді, це не перший масштабний викуп Винь Ши Групп. У вересні 2024 року компанія оголосила про план викупу акцій на суму від 900 мільйонів до 1,8 мільярда юанів для реалізації програми співвласності або мотивації. У вересні 2025 року цей план було завершено, викупивши 51,39 мільйона акцій, що становить 0,7723% від статутного капіталу, на суму 900 мільйонів юанів, середня ціна — приблизно 17,52 юанів за акцію. Варто зазначити, що мінімальна ціна у день оголошення плану — 14,47 юанів (з урахуванням корекції), що є найнижчою за останні чотири роки.

Якщо поглянути на ціну акцій Винь Ши Групп за останні три роки, вона переважно коливалася в межах 16–20 юанів, а 3 квітня ціна закрилася на рівні 16,31 юанів, знову наближаючись до нижньої межі цього діапазону.

Ціна на свиней досягла семирічного мінімуму, співвідношення ціна на свиню до ціни на зерно — десятирічного мінімуму

За даними Винь Ши Групп, що стоять за постійними викупами, галузь свинарства переживає період слабкості. За даними Національного статистичного бюро, у 2025 році країна зменшила кількість свиней, що вибуло з фермерських господарств, до 71,973 мільйонів, зростання на 2,4%.

Зі зростанням кількості свиней у господарствах тиск на ціну посилився. За даними Цзю Чуань Інфо, середня ціна на свиней у 2025 році становила 13,74 юанів за кілограм, що на 17,97% менше попереднього року, і є найнижчою за п’ять років.

У 2026 році ціни на свиней продовжують падати. Моніторинг China Swine Network показує, що станом на березень 2026 року середня ціна на зовнішніх трипільних свиней впала до 10,06 юанів за кілограм, встановивши новий семирічний мінімум.

Ф’ючерсні контракти на свиней також оновили свої історичні мінімуми. Основний контракт на ф’ючерси на свиней на Далянській товарній біржі з кінця 2025 року знизився з 11 795 юанів за тонну до 9 370 юанів за тонну станом на 3 квітня, за менше ніж квартал зниження склало 20,5%.

Постійне падіння цін на свиней спричинило зниження співвідношення ціна на свиню до ціни на кукурудзу (співвідношення ціна свиней до ціни на кукурудзу). За даними Національної комісії з розвитку і реформ, коли співвідношення опускається нижче 5, автоматично активується перший рівень попереджень про надмірне падіння. За даними «Цзяньхуа Шунь», останнім часом співвідношення трималося нижче 4, а 30 березня воно впало до 3,73 — найнижчого за майже 10 років рівня. Історично, співвідношення коливалося в межах 5–9, а у жовтні 2019 року досягло майже 20 під час екстремальних ринкових умов.

У зв’язку з тривалим падінням цін на свиней фермери також зазнають значних труднощів. За даними аналітичної компанії Minmetals Futures, за поточних витрат на вивід свиней у середньому збитки перевищують 300 юанів на голову; крім того, ціна на поросят у сезоні знижувалася нижче собівартості, що ще більше підкреслює песимістичний настрій ринку. За даними Цзю Чуань, 27 березня прибуток від вирощування свиней у власних господарствах становив —316 юанів за голову, що на 264 юані більше за початок року; прибуток від вирощування поросят — —221 юань, що на 135 юанів гірше, ніж на початку року.

На тлі тривалого зниження цін на свиней уряд почав активізувати роботу зі зберігання замороженого свинячого м’яса. 1 квітня повідомлялося, що Національна комісія з розвитку і реформ, Міністерство торгівлі та Міністерство фінансів планують провести другу у цьому році закупівлю централізованих запасів замороженого свинячого м’яса, закликаючи регіони до синхронних дій для кращого регулювання запасів. Наступним кроком буде посилення контролю за ринком, стимулювання виробництва та збалансування пропозиції.

За позитивними новинами, акції кількох компаній, що займаються вирощуванням свиней, 2 квітня суттєво зросли, а ціни ф’ючерсів на свиней у цей день також частково відновилися. Однак новини про зберігання м’яса не мали суттєвого впливу на ринок: 3 квітня багато з них повернулися до попередніх рівнів, а ціни на ф’ючерси знову оновили мінімуми.

Низькі ціни сприяють ринковій ліквідації виробництва, або ж створюють інвестиційні можливості в галузі

Чому ж ціни на свиней такі слабкі? Коли галузь зможе побачити світло в кінці тунелю?

Перевищення пропозиції і сезонний спад після святкового періоду — це, ймовірно, головні причини слабкості цін на свиней цього року. За даними аналітичної компанії Цайтун, у першому кварталі 2026 року збільшення виробництва маточного поголів’я передалося на кількість свиней у господарствах, а високий рівень ваги при виводі додав додаткового тиску. Крім того, сезонний спад у споживанні м’яса після свят посилив цінову слабкість. Цайтун вважає, що галузь ще залишається у стані перевиробництва, і потрібно час, щоб розпродати запаси, тому короткостроково ціни залишатимуться на дні, без тенденції до відновлення.

За даними Minmetals Futures, у поточному циклі виробництва, ефективності та витрат спостерігається синхронізація кількох циклів, що спричиняє зниження цін. Зокрема, зараз виробничий цикл перебуває на піку, і саме в цей період ціни зазвичай падають. Зростання ефективності та зниження витрат, зумовлені інвестиціями після пандемії африканської чуми 2019–2020 років і тривалим зниженням цін на кукурудзу та соєвий шрот з 2023 року, зменшили собівартість виробництва до менше ніж 12 юанів за кілограм. Це дозволяє навіть при низьких цінах отримувати прибуток або мінімальні збитки, що стимулює фермерів розширювати виробництво, а кількість поголів’я зростає, що у довгостроковій перспективі може призвести до надлишку. Повне очищення ринку, ймовірно, відбудеться лише наприкінці 2026 року або навесні 2027-го.

Однак, у контексті тривалого зниження цін багато аналітиків вважають, що зниження виробництва через низькі ціни створює інвестиційні можливості в галузі.

Зокрема, Шаньсі Цзюґу рекомендує, що якщо ціни залишатимуться низькими, це може ще більше сприяти ринковій ліквідації виробництва. За підтримки політики «протидії внутрішній конкуренції» у свинарській галузі, процес зменшення потужностей також активізується. Крім того, крива виробництва маточного поголів’я (PSY) може тимчасово сповільнитися, і у 2026 році може відбутися третя за останні роки значна ліквідація виробництва. Фундаментальні показники і оцінки галузі мають шанс на покращення.

За даними Цайтун, у цій галузі зараз спостерігається «дно цін, значне зниження цін на поросят і зростання цін на кормові ресурси», що може прискорити очищення виробничих потужностей. Наступний цикл зростання цін і активності галузі вартий очікування.

Загалом, багато аналітиків вважають, що низькі ціни, що спричиняють зниження виробництва, відкривають нові можливості для інвестицій у галузі.