Baru saja menangkap sesuatu yang menarik tentang dari mana sebenarnya permintaan ETF Bitcoin yang nyata berasal, dan itu tidak seperti yang mungkin Anda harapkan.

Kepala aset digital Morgan Stanley membuat beberapa komentar yang mengungkapkan di KTT Blockchain DC tentang adopsi ETF Bitcoin. Inilah halnya - sementara semua orang berbicara tentang institusi yang membanjiri Bitcoin, kenyataannya jauh lebih rumit. Sekitar 80% dari permintaan yang mereka lihat berasal dari investor ritel yang mengelola sendiri, bukan dari manajer uang institusional besar. Itu adalah kesenjangan yang cukup besar antara narasi dan apa yang sebenarnya terjadi.

Bank itu sendiri menarik di sini. Mereka sudah memberi tahu klien kekayaan mereka bahwa mereka bisa menginvestasikan hingga 4% ke dalam kripto, dan mereka sekarang mengajukan ETF Bitcoin, Ethereum, dan Solana sendiri. Dua tahun setelah peluncuran ETF Bitcoin pertama, Morgan Stanley masih ikut serta. Mengapa? Mungkin karena mereka melihat peluang nyata bukan di menjadi yang pertama - tetapi di distribusi. Dengan $8 triliun dalam aset penasihat, mereka memiliki saluran untuk menggerakkan jarum jika mereka benar-benar mendorongnya.

Angkanya gila. ETF Bitcoin telah menarik total $90,83 miliar, yang terdengar besar sampai Anda menyadari bahwa itu hanya sekitar 6% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin. BlackRock memimpin dengan $55,19 miliar dalam dana mereka sendiri. Tapi inilah yang menarik perhatian saya - ketika Anda melihat 25 pemegang institusional teratas dari pengajuan Q4, pemain terbesar bahkan bukan BlackRock. Jane Street duduk di posisi nomor satu dengan sekitar $5 miliar dalam kepemilikan. Citadel, Susquehanna, Millennium Management - ini adalah nama-nama yang benar-benar menggerakkan pasar.

Lebih baik lagi? 17 dari 25 pemegang institusional teratas meningkatkan posisi Bitcoin mereka kuartal lalu. Jadi meskipun narasi tentang institusi yang lambat, mereka yang ada sebenarnya menggandakan taruhan.

Bitcoin sendiri diperdagangkan sekitar $75.90K saat ini, naik 1,32% dalam sehari terakhir. Cerita sebenarnya bukan tentang apakah ETF Bitcoin akan berhasil - tetapi tentang institusi mana yang diam-diam membangun posisi sementara yang lain masih memperdebatkan apakah kripto itu nyata. Langkah terlambat Morgan Stanley mungkin benar-benar tepat waktu jika jaringan penasihat mereka mulai memutar uang ke dalamnya.