出典：北京商報FOF（ファンド・オブ・ファンズ）は、資産運用会社や銀行チャネルによる資産管理の「人気商品」になりつつあり、「日光基」や早期募集終了が常態化しています。3月11日、北京商報の記者が確認したところ、最近多くのFOF商品が発売と同時に完売し、市場の熱気は引き続き高まっています。同時に、招商銀行、建設銀行、中国銀行が次々と専用のFOFプランを打ち出し、ファンド会社と連携してワンストップの資産配分プランを構築しています。専門家によると、低金利環境と住民の資産移動が進む中、銀行がFOFなどの総合資産管理事業を積極的に展開することは、収益構造の最適化や中間業務の強化に役立つと指摘しています。FOFが熱いかつて公募投資の中で存在感の薄かったFOF事業が、今や勢いを増しています。3月10日、易方達基金の「易方達如意盈泽6ヶ月保有期間FOF」が発売わずか1日で募集終了を発表し、今年に入って10番目の「日光基」となりました。また、銀行系のファンド会社である浦銀安盛は、3月5日に開始した「浦銀安盛盈泰多元配置3ヶ月保有期間FOF」の募集を、募集資金総額と申込者数が基金契約の成立条件を満たしたため、早期に終了すると発表しました。募集締切は当初の2026年3月20日から2026年3月5日に前倒しされ、「日光基」となっています。このようなヒット商品は例外ではありません。Windのデータによると、上記の3つのFOF以外にも、南方穩嘉多元配置3ヶ月持有期FOF、広発悦豊多元安定3ヶ月持有期FOF、景順長城盈景保守配置3ヶ月持有期FOF、博時盈泰臻選6ヶ月持有期FOF、诺安智盈优选3ヶ月持有期FOF、国泰瑞乐6ヶ月持有期FOF、万家启泰稳健3ヶ月持有期FOFなど、多数のファンドが1日で完売しています。発行側からも市場の熱狂が直感的に伝わります。Windのデータによると、基金設立日別に集計すると、3月10日までに市場全体で34のFOFが設立され、総規模は約480億元に達しています。一方、昨年の第一四半期には16のFOFが設立され、規模は141.47億元でした。中基協のデータによると、2026年1月末時点で、FOFの純資産規模は2811.78億元に達し、2025年末から367.85億元増加しており、成長傾向が顕著です。銀行の好みFOFの発行熱に伴い、各大手銀行は展開を加速させ、専用のFOFプランを次々と打ち出し、単一商品から体系化、ブランド化、カスタマイズ運用へと移行しています。2024年、招商銀行は「TREE長盈計画」を開始し、公募基金管理機関と連携してワンストップの資産配分ソリューションを提供しています。また、市場の動向を見ると、2025年に設立規模が大きかった「爆款」FOFには、東方紅盈豊安定配置6ヶ月（65.73億元）、富国盈和臻選3ヶ月（60.01億元）、易方達如意盈安6ヶ月（58.48億元）、華泰柏瑞盈泰安定3ヶ月（55.77億元）などがあり、すべて招商銀行が基金管理人を務めています。2026年3月10日までに、20億元超の規模で募集された複数のFOFにおいても、招商銀行が基金管理人として複数回登場しています。今年に入り、銀行のFOF展開はさらに加速しています。年初に建設銀行は「龍盈FOF」計画を正式に開始し、優秀な基金会社と連携して専門的な資産配分プランを提供、投資家にワンストップの全プロセス資産配分サービスを実現しています。この計画の下、南方穩嘉多元配置3ヶ月持有期FOF、広発悦豊多元安定3ヶ月持有期FOF、万家启泰稳健3ヶ月持有期FOF、浦銀安盛盈泰多元配置3ヶ月持有期FOF、景順長城和熙安裕3ヶ月持有期FOFなどが一日で完売しています。中国企業資本連盟副理事長の柏文喜氏は、銀行が単一の基金の販売から積極的にカスタマイズし、複数のFOFスター商品を共同で創出する動きは、資産管理事業が「流量経営」から「資産配分サービス」へと進化している証拠だと述べています。「銀行が積極的にFOFを展開していることは、現在の住民の資産構造の大きな変化と高度に一致しており、需要と供給の両面の共振の結果です」と柏氏は分析します。預金の移動は第2.0段階に入っています。2022年の資産運用規制の全面施行後、銀行の理財商品は元本保証を破り、住民は初めて「預金代替型」理財の純資産価値の変動を経験しました。2024年以降、預金金利の継続的な低下や株式市場の構造的な分化により、「安定した増価＋専門的管理」への需要がかつてないほど高まっています。FOFはこの市場の空白を埋め、基金商品の透明性と流動性を維持しつつ、多元的な資産配分によって単一資産の変動リスクを低減し、預金や理財資金の移動の理想的な受け皿となっています。中国（香港）金融派生商品投資研究院の院長、王紅英氏は、商業銀行がFOFの展開を加速させている背景の一つは、2026年に約50兆元の定期預金が満期を迎え、膨大な資金の再配置が必要になることだと指摘します。固定収益の利回りが低下し、株式や金などの資産の熱気が高まる中、銀行は資産管理と基金アドバイザリーへの転換を急ぎ、資金市場への参入機会を捉え、専門的な資産配分能力を全面的に向上させています。共同で「スターを作る」銀行と基金会社が「共同で」FOF計画を作り上げる仕組みはどうなっているのでしょうか。創金合信基金の銀行チャネル部副部長、王培林氏は北京商報の記者に対し、銀行は資産管理の専門機関として、協力する基金や推奨する基金の選定基準が非常に厳格であると説明します。基金会社やファンドマネージャーの勤続年数、過去の実績、リスク管理（リターンの最大ドローダウンなど）についても厳しい要求があり、同種の商品の中で優れている必要があります。優秀な商品だけが銀行の重点商品やブランド戦略商品に選ばれるのです。「招行の『長盈計画』や中行の『慧投計画』などの革新的なブランド戦略プロジェクトは、一般的に基金会社と共同で創出されます。投資範囲や最大リスク管理目標などに厳しい基準を設け、商品スタイルの安定性を確保します。特に大手銀行は販売チャネルとして、優良な商品を選び抜きます」と王氏は述べています。これにより、基金会社にはより高い要求も課されます。王氏は、股份制の商業銀行は経済発展の著しい地域に集中しており、サービスの伝達経路も短いため、基金会社のサービスも集中しやすいと指摘します。一方、大型の国有銀行は支店数が多く、三線市や県域都市の支店も膨大で、多くの顧客に対応しているため、基金会社のサービス要求も高まると述べています。銀行のFOF展開の影響について、王紅英氏は次のように述べています。一つは、低金利環境下で固定収益商品への魅力が低下し、多くの投資家が適度なリスクを取り超過収益を追求する傾向が強まり、株式や金、大宗商品などの多元的資産配分の需要が高まっていること。もう一つは、利ざやの縮小や伝統的な貸出リスクプレミアムの上昇を背景に、FOFなどの総合資産管理事業を積極的に展開することで、銀行は収益構造の最適化と中間業務の強化を図っていることです。今後の展望として、柏文喜氏は、銀行と基金会社の関係は単なる販売から深い連携へと進化すると予測しています。将来的には、銀行がFOFを通じてカスタマイズし、優良な基金会社と戦略的な提携を結び、独占的または半独占的な関係を築く可能性も示唆しています。基金会社は専属戦略や基礎資産の開示、より厳しい評価を受け入れ、銀行は規模支援やチャネル資源の優先配分を行うとしています。北京商報記者：孟凡霞、周義力
FOF爆火 銀行も「スター育成」
出典：北京商報
FOF（ファンド・オブ・ファンズ）は、資産運用会社や銀行チャネルによる資産管理の「人気商品」になりつつあり、「日光基」や早期募集終了が常態化しています。3月11日、北京商報の記者が確認したところ、最近多くのFOF商品が発売と同時に完売し、市場の熱気は引き続き高まっています。
同時に、招商銀行、建設銀行、中国銀行が次々と専用のFOFプランを打ち出し、ファンド会社と連携してワンストップの資産配分プランを構築しています。専門家によると、低金利環境と住民の資産移動が進む中、銀行がFOFなどの総合資産管理事業を積極的に展開することは、収益構造の最適化や中間業務の強化に役立つと指摘しています。
FOFが熱い
かつて公募投資の中で存在感の薄かったFOF事業が、今や勢いを増しています。3月10日、易方達基金の「易方達如意盈泽6ヶ月保有期間FOF」が発売わずか1日で募集終了を発表し、今年に入って10番目の「日光基」となりました。
また、銀行系のファンド会社である浦銀安盛は、3月5日に開始した「浦銀安盛盈泰多元配置3ヶ月保有期間FOF」の募集を、募集資金総額と申込者数が基金契約の成立条件を満たしたため、早期に終了すると発表しました。募集締切は当初の2026年3月20日から2026年3月5日に前倒しされ、「日光基」となっています。
このようなヒット商品は例外ではありません。Windのデータによると、上記の3つのFOF以外にも、南方穩嘉多元配置3ヶ月持有期FOF、広発悦豊多元安定3ヶ月持有期FOF、景順長城盈景保守配置3ヶ月持有期FOF、博時盈泰臻選6ヶ月持有期FOF、诺安智盈优选3ヶ月持有期FOF、国泰瑞乐6ヶ月持有期FOF、万家启泰稳健3ヶ月持有期FOFなど、多数のファンドが1日で完売しています。
発行側からも市場の熱狂が直感的に伝わります。Windのデータによると、基金設立日別に集計すると、3月10日までに市場全体で34のFOFが設立され、総規模は約480億元に達しています。一方、昨年の第一四半期には16のFOFが設立され、規模は141.47億元でした。中基協のデータによると、2026年1月末時点で、FOFの純資産規模は2811.78億元に達し、2025年末から367.85億元増加しており、成長傾向が顕著です。
銀行の好み
FOFの発行熱に伴い、各大手銀行は展開を加速させ、専用のFOFプランを次々と打ち出し、単一商品から体系化、ブランド化、カスタマイズ運用へと移行しています。
2024年、招商銀行は「TREE長盈計画」を開始し、公募基金管理機関と連携してワンストップの資産配分ソリューションを提供しています。また、市場の動向を見ると、2025年に設立規模が大きかった「爆款」FOFには、東方紅盈豊安定配置6ヶ月（65.73億元）、富国盈和臻選3ヶ月（60.01億元）、易方達如意盈安6ヶ月（58.48億元）、華泰柏瑞盈泰安定3ヶ月（55.77億元）などがあり、すべて招商銀行が基金管理人を務めています。2026年3月10日までに、20億元超の規模で募集された複数のFOFにおいても、招商銀行が基金管理人として複数回登場しています。
今年に入り、銀行のFOF展開はさらに加速しています。年初に建設銀行は「龍盈FOF」計画を正式に開始し、優秀な基金会社と連携して専門的な資産配分プランを提供、投資家にワンストップの全プロセス資産配分サービスを実現しています。
この計画の下、南方穩嘉多元配置3ヶ月持有期FOF、広発悦豊多元安定3ヶ月持有期FOF、万家启泰稳健3ヶ月持有期FOF、浦銀安盛盈泰多元配置3ヶ月持有期FOF、景順長城和熙安裕3ヶ月持有期FOFなどが一日で完売しています。
中国企業資本連盟副理事長の柏文喜氏は、銀行が単一の基金の販売から積極的にカスタマイズし、複数のFOFスター商品を共同で創出する動きは、資産管理事業が「流量経営」から「資産配分サービス」へと進化している証拠だと述べています。
「銀行が積極的にFOFを展開していることは、現在の住民の資産構造の大きな変化と高度に一致しており、需要と供給の両面の共振の結果です」と柏氏は分析します。預金の移動は第2.0段階に入っています。2022年の資産運用規制の全面施行後、銀行の理財商品は元本保証を破り、住民は初めて「預金代替型」理財の純資産価値の変動を経験しました。2024年以降、預金金利の継続的な低下や株式市場の構造的な分化により、「安定した増価＋専門的管理」への需要がかつてないほど高まっています。FOFはこの市場の空白を埋め、基金商品の透明性と流動性を維持しつつ、多元的な資産配分によって単一資産の変動リスクを低減し、預金や理財資金の移動の理想的な受け皿となっています。
中国（香港）金融派生商品投資研究院の院長、王紅英氏は、商業銀行がFOFの展開を加速させている背景の一つは、2026年に約50兆元の定期預金が満期を迎え、膨大な資金の再配置が必要になることだと指摘します。固定収益の利回りが低下し、株式や金などの資産の熱気が高まる中、銀行は資産管理と基金アドバイザリーへの転換を急ぎ、資金市場への参入機会を捉え、専門的な資産配分能力を全面的に向上させています。
共同で「スターを作る」
銀行と基金会社が「共同で」FOF計画を作り上げる仕組みはどうなっているのでしょうか。創金合信基金の銀行チャネル部副部長、王培林氏は北京商報の記者に対し、銀行は資産管理の専門機関として、協力する基金や推奨する基金の選定基準が非常に厳格であると説明します。基金会社やファンドマネージャーの勤続年数、過去の実績、リスク管理（リターンの最大ドローダウンなど）についても厳しい要求があり、同種の商品の中で優れている必要があります。優秀な商品だけが銀行の重点商品やブランド戦略商品に選ばれるのです。
「招行の『長盈計画』や中行の『慧投計画』などの革新的なブランド戦略プロジェクトは、一般的に基金会社と共同で創出されます。投資範囲や最大リスク管理目標などに厳しい基準を設け、商品スタイルの安定性を確保します。特に大手銀行は販売チャネルとして、優良な商品を選び抜きます」と王氏は述べています。
これにより、基金会社にはより高い要求も課されます。王氏は、股份制の商業銀行は経済発展の著しい地域に集中しており、サービスの伝達経路も短いため、基金会社のサービスも集中しやすいと指摘します。一方、大型の国有銀行は支店数が多く、三線市や県域都市の支店も膨大で、多くの顧客に対応しているため、基金会社のサービス要求も高まると述べています。
銀行のFOF展開の影響について、王紅英氏は次のように述べています。一つは、低金利環境下で固定収益商品への魅力が低下し、多くの投資家が適度なリスクを取り超過収益を追求する傾向が強まり、株式や金、大宗商品などの多元的資産配分の需要が高まっていること。もう一つは、利ざやの縮小や伝統的な貸出リスクプレミアムの上昇を背景に、FOFなどの総合資産管理事業を積極的に展開することで、銀行は収益構造の最適化と中間業務の強化を図っていることです。
今後の展望として、柏文喜氏は、銀行と基金会社の関係は単なる販売から深い連携へと進化すると予測しています。将来的には、銀行がFOFを通じてカスタマイズし、優良な基金会社と戦略的な提携を結び、独占的または半独占的な関係を築く可能性も示唆しています。基金会社は専属戦略や基礎資産の開示、より厳しい評価を受け入れ、銀行は規模支援やチャネル資源の優先配分を行うとしています。
北京商報記者：孟凡霞、周義力