Ринок кави Робуста навідує тиск на пропозицію, оскільки коливання цін тривають до початку 2026 року

Ринок ф’ючерсів на каву продовжує балансувати в останні торгові сесії, де конкуренція між різними факторами пропозиції визначає напрямок цін на ключових контрактах. Ф’ючерси на арабіку на травень трохи зросли на +0,30 цента (+0,11%), тоді як ціни на робусту на травень знизилися на -29 пунктів (-0,80%), що відображає різні тиски, що впливають на ці дві основні сорти кави. Така змішана динаміка підкреслює ширший тренд консолідації недавніх втрат на ринках робусти та арабіки, оскільки трейдери аналізують суперечливі сигнали з провідних виробничих регіонів світу.

Слабкість долара тимчасово підтримала ринок, викликавши часткове закриття коротких позицій у ф’ючерсах на каву. Однак цей технічний відскок приховує більш фундаментальні зміни: багаті врожаї від основних постачальників кардинально змінюють картину пропозиції, створюючи тривалий тиск на зниження цін як на арабіку, так і на робусту на ширшому ринку.

Рекордний врожай Бразилії стає головним медвежим фактором

Непередбачуване зростання виробництва кави в Бразилії домінує у поточній ціновій динаміці. 5 лютого Conab, офіційне агентство прогнозування врожаю Бразилії, опублікувало прогнози, що виробництво кави у 2026 році досягне рекордних 66,2 мільйонів мішків, що на +17,2% більше ніж торік. Цей рекордний врожай складається з двох компонентів: виробництво арабіки прогнозується на рівні +23,2% до 44,1 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +6,3% до 22,1 мільйонів мішків.

Благополучна погода посилила ці прогнози. За даними метеорологічної служби Somar Meteorologia з початку лютого, регіон Мінейраш — найбільший виробник арабіки в Бразилії — отримав 72,6 мм опадів за тиждень, що становить 113% від історичних середніх значень. Це надмірне зволоження сигналізує про покращення умов для вирощування перед початком збору врожаю.

Зростання пропозиції з Бразилії суттєво контрастує з недавніми слабкими експортними показниками країни. Міністерство торгівлі Бразилії повідомило, що у січні експорт кави різко скоротився — на -42,4% у порівнянні з минулим роком, до всього 141 000 метричних тонн. Це свідчить про те, що, незважаючи на рекордні прогнози виробництва, у короткостроковій перспективі експортні можливості залишаються обмеженими, створюючи розрив між майбутніми перспективами пропозиції та поточним ринковим станом.

Виробництво робусти у В’єтнамі зростає, тиск на світові ринки посилюється

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, продовжує нарощувати глобальні запаси за рахунок прискореного експорту. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило, що у січні експорт робусти зріс на +38,3% у порівнянні з минулим роком, до 198 000 метричних тонн, що відображає високий врожайний потенціал у Південно-Східній Азії. За календарним роком, експорт кави В’єтнаму у 2025 році зріс на +17,5% до 1,58 мільйонів метричних тонн (ММТ).

Заглядаючи вперед, розширення виробничих потужностей В’єтнаму підтримує подальше зростання експорту. Прогнозується, що виробництво кави у 2025/26 роках зросте на +6% у порівнянні з попереднім роком і досягне 1,76 мільйонів метричних тонн, або приблизно 29,4 мільйонів мішків. Це поєднання сильного короткострокового експорту та зростання середньострокових виробничих потужностей робить робусту особливо вразливою до подальшого тиску пропозиції, що тримає ціни під структурним тиском.

Динаміка запасів ICE створює змішані сигнали для робусти

Запаси, контролювані біржею, демонструють складну картину для робусти та ширших ринків кави. Запаси арабіки, що контролюються ICE, знизилися до 1,75-річного мінімуму — 396 513 мішків 18 листопада, але згодом відновилися до 3,75-місячного максимуму — 461 829 мішків 7 січня. Це відновлення, хоча й зменшує побоювання щодо крайньої нестачі, є медвежим фактором, оскільки дефіцит зменшується.

Щодо робусти, запаси під контролем ICE також слідували подібній траєкторії, знизившись до 14-місячного мінімуму — 4 012 лотів 10 грудня, але знову зросли до 2,75-місячного максимуму — 4 662 лоти 26 січня. Це збільшення запасів свідчить про полегшення глобальних обмежень пропозиції робусти, що знімає потенційний ціновий підтримуючий фактор, який існував під час історично низьких рівнів запасів.

Скорочення виробництва у Колумбії дає помірну підтримку цін

Колумбія, другий за величиною виробник арабіки у світі, є єдиним світлим місцем у глобальній історії пропозиції. Національна федерація виробників кави повідомила, що у січні виробництво кави знизилося на -34% у порівнянні з минулим роком — до 893 000 мішків, що свідчить про труднощі у виробництві другого за величиною експортеру кави в Південній Америці. Менший врожай у Колумбії додає оптимізму щодо арабіки, хоча ці обмеження недостатні для того, щоб компенсувати рекордне зростання виробництва у Бразилії.

Глобальні дані ринку підтверджують структурний надлишок пропозиції

Широкі ринкові індикатори підтверджують медвежий фон. Міжнародна організація кави (ICO) повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився лише на -0,3% у порівнянні з минулим роком — до 138,658 мільйонів мішків, що є недостатнім для підтримки цін через масштаб зростання пропозиції в інших регіонах.

Прогноз USDA FAS на грудень дає найповніше уявлення про глобальні тенденції. За його даними, світове виробництво кави у 2025/26 роках зросте на +2,0% і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Це загальне зростання приховує важливі структурні зміни: виробництво арабіки прогнозується зменшитися на -4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +10,9% до 83,333 мільйонів мішків.

Регіональні розподіли підсилюють картину надлишку пропозиції. FAS прогнозує, що виробництво кави у Бразилії у 2025/26 знизиться на -3,1% від рекордних рівнів до 63 мільйонів мішків (злегка відступаючи від пікових прогнозів), тоді як виробництво у В’єтнамі зросте на +6,2% у порівнянні з минулим роком до 30,8 мільйонів мішків — рекорд за 4 роки. Важливо, що FAS прогнозує, що світові кінцеві запаси кави у 2025/26 зменшаться лише на -5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про збереження значного надлишку запасів навіть за помірного попиту.

Перспективи ринку робусти

Злиття рекордних врожаїв у Бразилії, зростання виробництва у В’єтнамі, відновлення запасів на біржах і помірне зростання світового попиту створюють структурно несприятливе середовище для цін на робусту та арабіку протягом маркетингового року 2025/26. Хоча короткострокові ралі можливі через слабкість долара або зменшення запасів, фундаментальний баланс пропозиції та попиту залишається схилений до зниження цін, імовірно, що ціни на робусту та ширший ринок кави залишатимуться під тиском до нормалізації виробничих циклів або ознак зростання попиту.