Huaxi Securities: Три основные линии роста цен поддерживают рынок A-акций

Васяси Цзиньчжэнь отмечает, что к 2026 году основная структура рынка переключится с технологий на цепочку роста цен. Согласно первичному отраслевому классификатору SW, в 2026 году лидерами по росту станут нефтехимия, уголь, химическая промышленность и цветные металлы. Под воздействием геополитической ситуации ожидается продолжение тренда повышения цен.

В области импортной инфляции следует обратить внимание на энергетический сектор, цветные металлы и сельскохозяйственную продукцию. Особенно в энергетическом секторе, где под влиянием геополитической ситуации вероятность повышения цен высока; сюда входят нефтегазовая отрасль, углехимия, сырье для химической промышленности и судоходство. В сегменте цветных металлов высокая вероятность роста цен у мелких металлов и алюминия, в то время как золото и медь демонстрируют смешанную динамику с признаками как роста, так и снижения. В сельском хозяйстве — корма, удобрения и пестициды.

Что касается внутренней инфляции, то стоит следить за традиционными отраслями, борющимися с внутренней конкуренцией, — химической промышленностью, сталелитейной, угольной, строительными материалами и свиноводством. В частности, сектор химической промышленности, движимый ростом цен на нефть, уже вышел на уровень повышения цен; цены на уголь, сталь, строительные материалы и свинину остаются низкими, что создает потенциал для восстановления.

В области технологического повышения цен фокус — на верхних звеньях цепочки индустрии искусственного интеллекта, включая инфраструктуру вычислительных мощностей (серверы, чипы), память, оптоволоконную связь, материалы для печатных плат (оптоволокно, стекловолокно) и электроэнергию.

(3) Использовать возможности для дополнительного роста в рамках трех основных трендов повышения цен

В сегменте импортной инфляции лидируют инженерные услуги в нефтяной отрасли, а также хорошо показывают себя связанные с химией сектора, такие как углехимия, химические сырья и агрохимия. Тренд против внутренней конкуренции в основном связан с ожиданиями политики; рост цен в этих сегментах обычно невысок, однако при усилении поддержки со стороны государства возможен значительный скачок. В технологическом секторе, из-за недостаточной динамики в области аппаратного обеспечения для вычислений, инвесторы продолжают искать возможности в верхних звеньях цепочки, обращая внимание на оптоволокно, электронные компоненты и сверхтвердые материалы, а также на энергетические компании.

Риск: обострение геополитической ситуации в Ближневосточном регионе. Превышение ожиданий по росту экономики, занятости и инфляции в США, а также неожиденные изменения в денежно-кредитной политике ФРС и фискальной политике могут усилить нестабильность.