سلسلة صناعة الحوسبة تتفجر مرة أخرى، ولكن هناك تباين واضح داخلها! الصناديق تركز بشكل مكثف على هذه الاتجاهات للبحث والتقييم

عندما تزداد الضجة حول “نظرية انقلاب الذكاء الاصطناعي”، تتفجر مرة أخرى سلسلة صناعة الحوسبة التي تبيع أدوات الحفر.

في 26 فبراير، شهدت مفاهيم مثل لوحات الدوائر المطبوعة، وحدات المعالجة المركزية، الخوادم المبردة بالسائل، ورقائق الحوسبة، ارتفاعًا جماعيًا، حيث أغلقت شركة Shenzhen South Circuit وHan’s Laser وGuanghe Technology وChuanrun Shares على الحد الأقصى للارتفاع، وارتفعت شركة GaoLan Shares بنسبة 20 سم، بالإضافة إلى ذلك، انخفض مؤشر STAR 50 خلال التداول مرة واحدة بأكثر من 1%، لكنه بدأ في التعافي تدريجيًا بعد الظهر، وأغلق بزيادة 0.85%.

ومع ذلك، منذ بداية العام، ظهرت تقسيمات واضحة داخل قطاع الحوسبة، حيث انخفضت شركتا الضوء الرائدتان، Xinyisheng وZhongji Xuchuang، بنسبة 10.44% و6.19% على التوالي، بينما قفزت أسهم مفهوم CPO، Tianfu Communication، بنسبة 78.31%، وارتفعت شركات PCB مثل Mingyang Circuit وHan’s Laser بنسبة 91.29% و69.26% على التوالي.

عملاق الرقائق يثبت توسع الطلب على الحوسبة من خلال أدائه المالي

في 25 فبراير، أصدرت شركة NVIDIA تقرير أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2026، حيث بلغ إجمالي الإيرادات 68.13 مليار دولار، وربح السهم 1.62 دولار، متجاوزًا توقعات وول ستريت، وأعطت الشركة أيضًا توجيهات أداء أعلى من المتوقع للسنة المالية 2027، حيث تتوقع إيرادات الربع الأول من السنة المالية 780 مليار دولار (بتغير ±2%)، ولم يُحتسب دخل مراكز البيانات في الصين في هذا التوقع.

أثار التقرير المالي المفاجئ اهتمامًا واسعًا في السوق المالية، وفي 26 فبراير، شهدت سلاسل صناعة الحوسبة مثل لوحات الدوائر المطبوعة، وحدات المعالجة المركزية، الخوادم المبردة بالسائل، ورقائق الحوسبة، ارتفاعًا جماعيًا، حيث أغلقت شركات Shenzhen South Circuit وHuidian Shares وHan’s Laser وGuanghe Technology على الحد الأقصى للارتفاع، وارتفعت شركة GaoLan Shares بنسبة 20 سم.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت صناديق الاستثمار ذات المراكز الكبيرة، حيث ارتفع صندوق Boshi 5GETF بنسبة 3.41% في نفس اليوم، وارتفعت صناديق ETF الخاصة بالاتصالات التابعة لشركات مثل Jiashi وYinhua وGF بنسبة تزيد على 2.5%، وارتفعت العديد من الصناديق التي تركز على الذكاء الاصطناعي والحوسبة بأكثر من 5%.

رأى صندوق Galaxy أن أداء شركة شرائح خارجية في الربع الرابع فاق التوقعات، مع توجيه الربع التالي أعلى بكثير من التوقعات الجماعية للسوق، مما يؤكد توسع الطلب على الحوسبة، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الألياف البصرية والكابلات منذ بداية العام، مما يعزز أداء قطاع الاتصالات بشكل قوي. في الوقت نفسه، يتوسع الطلب على الحوسبة في الذكاء الاصطناعي ليشمل كامل سلسلة صناعة أشباه الموصلات، حيث انتقلت اتجاهات ارتفاع الأسعار من شرائح التخزين إلى مكونات سلبية أخرى مثل MLCC، مع تأثيرات من الطلب على السيارات وارتفاع أسعار المواد الخام، حيث شهدت العديد من المكونات السلبية عدة جولات من الزيادات في الأسعار بين النصف الثاني من 2025 وفبراير 2026، مع زيادات تتراوح بين 5% و30%، مما أدى إلى تعزيز أداء القطاع الإلكتروني.

كما أشار صندوق ICBC Credit Suisse إلى أن الأداء غير المتوقع لعملاق الرقائق، وتوجيهاته للربع القادم، يعكسان ارتفاع النشاط في سلسلة صناعة الحوسبة، حيث أن الطلب على الأجهزة المادية للذكاء الاصطناعي يتعزز مع استمرار تقوية منتجات النماذج الكبيرة، وتخفيف قيود الإنفاق الرأسمالي، مع اعتراف السوق بأهمية استثمارات الذكاء الاصطناعي، حيث تتشكل دورة إيجابية بين “تطبيقات الحوسبة - استثمارات البنية التحتية”، مع توقع استمرار النشاط العالي في الحوسبة خلال العامين المقبلين، مما يدعم قطاعات مثل وحدات الضوء، ولوحات الدوائر المطبوعة، والتبريد بالسائل، ومصادر الطاقة.

تزايد استقصاءات الصناديق حول أسهم الحوسبة

ومن الجدير بالذكر أن الصناديق الاستثمارية كثفت من استقصاءاتها حول أسهم مفهوم الحوسبة، مع تزايد الاهتمام بمراكز البيانات، ولوحات الدوائر المطبوعة، والمفاتيح الضوئية.

على سبيل المثال، في 25 فبراير، قامت عدة صناديق مثل صندوق FuGuo، وصندوق UBS، وصندوق Tianhong، باستقصاء شركة Shunhao Shares، حيث تم التركيز خلال الأسئلة على استراتيجيتها في الحوسبة الفضائية، وأكدت الشركة أن شركة Orbit Dawn، التي تمتلك 27.8174% من الأسهم، ترد على مبادرة “شبكة الحوسبة النجمية” التي أطلقتها معهد أبحاث الاتصالات الصيني، وأن بناء مراكز البيانات الفضائية سيبدأ بين 2025 و2027، مع تجاوزات في تقنيات الطاقة والتبريد، وتطوير أقمار اختبار، وبناء أول مجموعة من الأقمار الحاسوبية.

وفي مثال آخر، جذبت شركة Han’s Laser اهتمامًا من قبل مؤسسات استثمارية مثل صندوق Yifangda، وصندوق Nanfang، وصندوق Huitianfu، وصندوق GF، حيث شاركت في استقصاءات شركة Tengjing Technology، مع التركيز على تقدم أعمال مفاتيح التبديل الكاملة OCS، وأكدت الشركة أنها يمكن أن توفر منتجات مكونات بصرية دقيقة تشمل مصفوفات محاذاة ثنائية الأبعاد وبلورات YVO4 كبيرة الحجم، وقد حصلت على طلبات مهمة من العملاء.

التركيز على لوحات الدوائر المطبوعة وCPO

ومع ذلك، منذ بداية العام، ظهرت تقسيمات واضحة داخل قطاع الحوسبة، حيث تراجعت أسهم الشركات الرائدة في مجال وحدات الضوء، Xinyisheng وZhongji Xuchuang، بنسبة -10.44% و-6.19% على التوالي، بينما قفزت أسهم شركة Tianfu Communication، التي تتميز بميزة في مفهوم CPO و1.6T Light Engine، بنسبة 78.31%.

بالإضافة إلى ذلك، مع تزايد الاهتمام بلوحات الدوائر المطبوعة، التي كانت تهيمن على سوق الحوسبة العام الماضي، شهدت الشركات مثل Mingyang Circuit وHan’s Laser ارتفاعات ملحوظة منذ بداية العام، بنسبة 91.29% و69.26% على التوالي.

رأى صندوق ICBC Credit Suisse أن مع تزايد قدرات النماذج الكبيرة، وتقدم النماذج متعددة الوسائط، يزداد استهلاك الرموز بشكل كبير، مما يعكس حقيقة الطلب على الذكاء الاصطناعي، وأن الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أصبحت تتجمع حول مساحة أكبر، مع أهمية كبيرة للعتاد المادي، خاصة في السوق الواسع لوحدات الضوء ولوحات الدوائر المطبوعة، حيث يتوقع أن ينمو سوق لوحات الدوائر المطبوعة بشكل كبير، مع نمو الإيرادات والإنتاج بنسبة 15.4% و9.1% على التوالي بحلول 2025، مع نمو قوي في لوحات متعددة الطبقات وHDI المرتبطة بالخوادم والمفاتيح.

كما أشار بعض مديري الصناديق إلى أن مؤتمر GTC 2026 الذي تنظمه NVIDIA، والذي سيبدأ في 15 مارس، سيكون من أبرز الأحداث، مع توقع أن تركز NVIDIA بشكل أكبر على الجيل التالي من معمارية Feynman التي ستعتمد على تقنية التكديس ثلاثي الأبعاد، حيث ستدمج شرائح LPU المخصصة للاستنتاج مباشرة في نواة GPU، مع توقع أن تصل قيمة لوحة الدوائر المطبوعة في الشريحة إلى 300-500 دولار، مما يفتح آفاقًا جديدة لسوق لوحات الدوائر المطبوعة ويعزز قيمة المكونات ذات الصلة.