لا تخف من ارتفاع أسعار النفط؟ عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان: يجب أن نخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، وبيانات التوظيف غير الزراعية لشهر 2 هي الدليل!

أفاد أحدث البيانات أن التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة انخفض بشكل غير متوقع في فبراير، حيث سجل انخفاضًا بمقدار 92 ألف وظيفة، مقابل توقعات بزيادة قدرها 55 ألف وظيفة، وكانت القراءة السابقة زيادة بمقدار 130 ألف وظيفة؛ وبلغ معدل البطالة في فبراير 4.4%، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2025، مقابل توقعات ب4.3%، والقراءة السابقة كانت 4.3%. وعلق ميلان قائلاً إن تقرير التوظيف الضعيف لشهر فبراير يعزز بشكل أكبر مبررات خفض الفائدة من قبل البنك المركزي.

وفي مقابلة حديثة، قال إن على الاحتياطي الفيدرالي أن يركز أكثر على دعم سوق العمل بدلاً من القلق بشأن التضخم.

وأضاف: “أعتقد أننا لا نواجه مشكلة تضخم،” مشيرًا إلى أن سوق العمل بحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا. وأكد أن اتخاذ موقف نقدي متشدد قليلاً، بدلاً من موقف محايد، غير مناسب، وأن الموقف الأقرب إلى الحياد هو الأنسب.

وكان الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية في خريف العام الماضي، ليصل نطاق الهدف إلى 3.5% إلى 3.75%. وكان إجماع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع ديسمبر الماضي أن مستوى الحياد — الذي لا يعيق ولا يحفز الاقتصاد — يقارب 3.1%، لكن ميلان يرى أن مستوى الحياد ينبغي أن يكون أقل بنحو نقطة مئوية من ذلك. إذا تحقق رأي ميلان، فستظل معدلات الفائدة قريبة من مستوى الحياد، مما يعني احتمال خفضها مرتين إضافيتين هذا العام.

ويعتقد ميلان أن ارتفاع التضخم بشكل غير مبرر يعتمد أكثر على كيفية قياس وزارة التجارة ووزارة العمل للتضخم، وليس على ضغوط حقيقية كامنة.

وفي المقابلة، أشار إلى أن رسوم إدارة المحافظ الاستثمارية، التي زادت مع ارتفاع سوق الأسهم بشكل عام، تلعب دورًا في ذلك. وغالبًا ما تُحتسب رسوم إدارة المحافظ كنسبة مئوية من الأصول، لذلك عندما يرتفع السوق، تزداد قيمة هذه الرسوم بالدولار، حتى لو لم تتغير معدلات الرسوم الفعلية.

ومن ناحية أخرى، أشار ميلان إلى ارتفاع أسعار النفط نتيجة للصراع بين إيران والولايات المتحدة، وقال إنه لا يقلق بشأن ذلك.

وقال: “عادةً، لا يرد الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على ارتفاع أسعار النفط. ارتفاع أسعار النفط يرفع التضخم العام، لكنه غالبًا ما يكون صدمة مؤقتة،” مضيفًا: “التضخم الأساسي (باستثناء أسعار الطاقة) هو أكثر قدرة على التنبؤ باتجاه التضخم على المدى المتوسط من التضخم العام.”

ولم تكن هذه الحالة فريدة، حيث قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولر يوم الجمعة إنه لا يعتقد أن الحرب مع إيران ستؤثر بشكل مستمر على التضخم. وأوضح أن ارتفاع أسعار البنزين قد يسبب “صدمة سعرية” للمستهلكين عند التعبئة، لكن صانعي السياسات عادةً يتجاهلون هذا الارتفاع المؤقت في الأسعار.

لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، بدا أقل تفاؤلاً، حيث قالت هذا الأسبوع إن تقييم التأثير الاقتصادي للحرب بين الولايات المتحدة وإيران في الوقت الحالي سابق لأوانه، وأكدت دعمها لابقاء المعدلات عند مستوياتها الحالية “لفترة طويلة”.

أما رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، فكان أكثر حيادية، مشيرًا إلى أن رد فعل البنك على الصراع في الشرق الأوسط سيعتمد على مدى استمرار تأثير الحرب على الاقتصاد الأمريكي.

وفي النهاية، منذ أن عُين ميلان في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كممثل عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر من العام الماضي، وهو يصوت ضد قرارات اللجنة في كل اجتماع. وعندما سُئل عما إذا كان سيصوت مرة أخرى ضد القرارات، قال: “آمل ألا أفعل، لكن الأمر يعتمد على زملائي. وأتمنى أن نصوت لخفض الفائدة.”

وأضاف: “سأشارك في الاجتماع بعد بضعة أسابيع، ثم سأرى كيف تسير الأمور خطوة بخطوة.”

(المصدر: وكالة الأنباء المالية)