Мейнстрімізація криптовалют та їх повне інтегрування у реальний світ (2021—2025 роки)

Джерело: China CITIC Press

З 2021 року індустрія криптовалют увійшла в нову фазу глибокої інтеграції з реальним світом та посилення двонапрямної взаємодії. За цей час системи, капітальні ресурси та реальні потреби світу тісно пов’язані з розвитком криптовалют. Особливо глобальні макроекономічні потрясіння (наприклад, масштабна грошова політика, викликана пандемією COVID-19, та її наслідки у вигляді інфляційного тиску) створили історичний шанс для масової популяризації, інституціоналізації та функціоналізації криптовалют, у яких активно беруть участь провідні фінансові установи, нефінансові компанії та навіть окремі суверенні держави. Одночасно технологія блокчейн широко застосовується для активізації реальних активів (RWA), таких як нерухомість, облігації, авторські права та угоди на вуглецеві кредити, що дозволяє переосмислити механізми їхнього підтвердження прав, обігу та торгівлі. Наступний розділ має на меті підсумувати цей процес інтеграції, показати, як криптовалюти поступово включаються до системних рамок реального світу, і запропонувати нові технологічні та інституційні шляхи для вирішення актуальних проблем.

1. Масове впровадження інвестицій у криптовалюти: інституціоналізація та функціоналізація

На цьому етапі розвитку криптовалюти з високоризикового, маргінального альтернативного активу перетворилися на новий клас макроактивів, що визнається більшістю регуляторів і основними фінансовими ринками світу, і їхнє масштабне використання стало можливим у рамках нормативних рамок.

1. Стратегічне включення компаній підвищує фінансову роль криптовалют

Стратегічне інвестування у криптовалюти компаніями почалося з 2020 року, коли глобальна макроекономічна ситуація зазнала кардинальних змін, особливо у контексті грошової емісії та інфляційних очікувань, викликаних пандемією. Bitcoin та інші криптовалюти почали розглядатися як нові засоби збереження цінності. У серпні 2020 року американська бізнес-аналітична компанія MicroStrategy (згодом перейменована на Strategy) вперше придбала 21 454 біткойни на суму близько 250 мільйонів доларів. Її генеральний директор Майкл Сейлор назвав біткойн «кращим за готівку засобом збереження цінності», що стало прецедентом для публічних компаній, які почали включати криптовалюти до своїх балансових звітів. Це привернуло значну увагу ринків і започаткувало унікальну стратегію з використанням позикових інструментів — через випуск конвертованих облігацій або традиційних боргів компанії нарощували свої позиції у біткойнах. До липня 2025 року MicroStrategy володіла понад 628 791 біткойном, інвестиційна вартість яких склала близько 46 мільярдів доларів, а середня ціна покупки — близько 73 277 доларів за монету. Вона стала найбільшим у світі власником біткойнів, і її акції тісно корелюють з ціною криптовалюти. Модель компанії фактично перетворилася на інвестиційну у сфері біткойнів. Після неї, у 2021 році, компанії, такі як Tesla, оголосили про купівлю біткойнів на 1,5 мільярда доларів і навіть тимчасово почали приймати їх як платіжний засіб, що додатково підвищило інтерес і довіру до криптовалют. Також до цієї хвилі приєдналися Square (згодом Block Inc.), Galaxy Digital та інші фінансові та технологічні компанії, які активно використовують традиційні фінансові інструменти для масштабних інвестицій у криптовалюти. Хоча обсяги їхніх володінь були меншими, їхній бренд і репутація суттєво впливали на формування ринкових настроїв і зменшення психологічних бар’єрів для масового прийняття криптовалют.

З 2025 року, у зв’язку з удосконаленням стандартів бухгалтерського обліку та ясністю регуляторних очікувань, стратегія інвестування у криптовалюти почала проникати до малих і середніх підприємств, що суттєво підвищило рівень їхньої фінансової інтеграції з цим активом. У 2023 році Фінансова рада з бухгалтерського обліку США (FASB) ухвалила новий стандарт (ASC 350), що набрав чинності з 15 грудня 2024 року. Він передбачає облік криптоактивів за ринковою вартістю з визнанням нереалізованих прибутків і збитків, замість попереднього консервативного методу за вартістю з знеціненням. Це значно знизило рівень бухгалтерських ризиків для компаній і створило нормативну базу для включення таких активів, як біткойн і ефіріум, до їхніх балансів. Багато компаній почали розглядати криптовалюти не лише як резервні активи, а й як довгострокові інвестиції (HODL), що сприяло диверсифікації портфелів і включенню нових активів, таких як Solana, Ripple тощо.

2. Швидке схвалення ETF на фізичний біткойн і зростання інституційних інвестицій

Якщо стратегічне інвестування — це «точковий» прорив, то схвалення біржового фонду (ETF) на фізичний біткойн — це «масовий» історичний перелом. Упродовж тривалого часу Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) проявляла обережність щодо таких ETF, дозволяючи лише ф’ючерсні продукти, наприклад, ETF ProShares BITO у 2021 році. Однак у січні 2024 року SEC нарешті схвалила заявки від таких гігантів, як BlackRock, Fidelity, Ark Invest, на запуск ETF, що безпосередньо володіють біткойнами. На відміну від ф’ючерсних ETF, ці фонди мають у своєму портфелі реальні активи, що робить ціну більш точною і підвищує ліквідність. Це знизило бар’єри для входу інституційних інвесторів і відкрила шлях для більш широкого кола учасників і регульованих фондів. Після схвалення за кілька місяців у фонди надійшло сотні мільярдів доларів, що сприяло новим історичним максимумам цін біткойна у першій половині 2024 року і змінило глобальні інвестиційні парадигми. Наприклад, ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), запущений BlackRock, став одним із найбільших у світі, і його активи інтегрували у платформу управління активами Aladdin, що означає офіційне включення біткойна до моделей портфелів і систем управління ризиками. Аналогічно, Fidelity запустила Wise Origin Bitcoin Fund, а Ark Invest — ARKB, що отримали широке визнання серед інвесторів. Усі ці продукти сприяли розвитку інфраструктури — зокрема, послуг з кастодіального зберігання, клірингу, аудиту та податкового обліку. Coinbase стала головним кастодіальним партнером для кількох ETF, а компанії, такі як BitGo і Anchorage, забезпечують мультипідпис і аудит для безпеки активів. Провідні аудиторські фірми, зокрема Deloitte і PwC, розробляють спеціальні рішення для аудиту та податкового комплаєнсу криптоактивів, що знижує бар’єри для входу інституцій. Після схвалення ETF регулятори інших країн, зокрема Британія (FCA) і Гонконг (SFC), почали послаблювати обмеження щодо крипто ETF, формуючи глобальну синергію ринків капіталу. Також Nasdaq і NYSE тестують платформи для токенізованих цінних паперів і активів на блокчейні. До середини 2025 року понад 70% великих інституційних інвесторів у світі вже включили криптовалюти до своїх портфелів або оцінюють можливості їхнього додавання.

3. Реальні потреби сприяють функціоналізації криптовалют у платіжних і розрахункових системах

У 2021 році PayPal оголосив, що його користувачі в США можуть купувати, продавати та зберігати біткойни, ефіріум, Bitcoin Cash і Litecoin, а також використовувати криптовалюти для оплати у своїй глобальній мережі торговців. Пізніше ця послуга поширилася на Великобританію і охопила десятки мільйонів користувачів. У 2022 році Visa і Mastercard оголосили про підтримку стабільної монети USDC, випущеної Circle, і співпрацювали з криптогаманцями, такими як Crypto.com, для запуску кредитних карток, що дозволяють безпосередньо платити криптовалютою. У 2023 році Stripe відновила послуги криптоплатежів, зосередившись на Web3-платформах і NFT-ринках. Ці кроки не лише відповідають технологічним трендам, а й значно підвищують обізнаність і частоту використання криптовалют серед користувачів. Завдяки інтеграції з провідними платформами, криптовалюти поступово перетворюються з інвестиційних активів у засоби платежу.

Одночасно стабільні монети, зокрема USDT і USDC, стають популярними у країнах з високою інфляцією, таких як Аргентина, Туреччина, Нігерія і Венесуела. Вони використовуються для збереження купівельної спроможності, міжнародних переказів і онлайн-покупок. Наприклад, у третьому кварталі 2024 року обсяг торгів стабільною монетою в Аргентині перевищив 70% від загального обсягу криптовалютних операцій у країні. За допомогою месенджерів, таких як Telegram і WhatsApp, і криптогаманців звичайні громадяни можуть обходити банківську систему і здійснювати щоденні платежі. Криптовалюти стають не лише високоризиковими спекулятивними інструментами, а й реальними фінансовими засобами, що забезпечують необхідні функції у специфічних умовах. В умовах глобальних економічних коливань, жорстких валютних політик і геополітичної напруженості роль криптовалют у забезпеченні фінансової стабільності зростає, що буде детально проаналізовано у п’ятій главі цієї книги.

2. Токенізація реальних активів: початок «цифровізації всього»

З 2021 року процес токенізації реальних активів значно прискорився і став важливою складовою масового впровадження криптовалют. Різноманітні активи — нерухомість, авторські права, квоти на вуглець, сільськогосподарські запаси — почали масово переводитися у цифрову форму через блокчейн і механізми токенізації. Це підвищує ліквідність активів і відкриває нові можливості для їхнього підтвердження прав і торгівлі. Оскільки у другій частині книги буде детально проаналізовано особливості RWA, тут лише коротко згадаємо ключові етапи їхнього розвитку, поділивши їх на чотири категорії.

1. Токенізація культурних і нематеріальних активів — важливий початковий етап RWA

Після повернення криптовалютного ринку до бичачого тренду наприкінці 2020 року NFT (незамінні токени) почали стрімко зростати і стали найпопулярнішим застосуванням у фінтеху та криптоекосистемі 2021 року. Завдяки своїй унікальності та неможливості поділу, NFT активно використовуються для підтвердження прав на цифрове мистецтво, музику, відео та ігровий контент. Це сприяло тому, що культурна індустрія стала передовою у процесі токенізації.

У 2021 році високі ціни на цифрові твори (наприклад, робота Beeple, продана за майже 70 мільйонів доларів у Christie’s) привернули увагу до NFT у масовому порядку. Ethereum виступив як основна інфраструктура для розміщення та торгівлі мистецтвом. Платформи OpenSea, Foundation, Zora швидко зросли, сприяючи цифровій трансформації художнього створення, колекціонування і торгівлі. У спорті також почали застосовувати NFT: наприклад, NBA створила платформу NBATopShot, де знімки з матчів перетворювалися на цифрові колекційні предмети, що залучило багато традиційних фанатів і продемонструвало потенціал NFT у культурній комунікації та фан-економіці.

З 2022 року NFT почали розвиватися у напрямі з функціональними правами і доходами. Музиканти створювали платформи для випуску пісень у вигляді NFT або музичних токенів, що дозволяло отримувати роялті або брати участь у прийнятті рішень. Це руйнувало традиційний розподіл прибутків у музичній індустрії і сприяло більш тісним економічним зв’язкам між артистами і фанатами. Платформи, такі як Royal і Audius, підтримують купівлю прав на отримання доходів від пісень або створюють децентралізовані музичні мережі. У цей час Solana стала популярною через низькі комісії і швидкість транзакцій.

У 2023 році, у зв’язку з ростом метавсесвіту і Web3-ігор, з’явилися нові форми токенізації культурних активів: у віртуальних світах можна купувати землю, одяг, мистецтво, які мають NFT-статус і підтверджують право власності. Ethereum і Polygon підтримують численні проєкти, наприклад, Otherside, що інтегрує популярний IP — Bored Ape Yacht Club — у віртуальні світи, демонструючи нові тренди у цифровій ідентичності та культурних активів.

У 2024 році традиційна кіноіндустрія почала використовувати NFT для фінансування і управління авторськими правами. Наприклад, фільм «Мовчазна служниця» (Calladita) зібрав усі кошти через NFT, ставши першим у світі повністю криптофінансованим проєктом. Блокчейн дозволяє дробити і передпродавати майбутні доходи, залучаючи глядачів як інвесторів і розподіляючи прибутки. Децентралізовані платформи, такі як MovieBloc, сприяють прозорості у розподілі контенту і авторських прав, створюючи нову модель виробництва, фінансування і монетизації.

2. Токенізація фінансових активів — одна з найдавніших і найглибших сфер інтеграції блокчейну з реальним сектором

Якщо розширити визначення RWA, то стабільні монети, прив’язані до фіатних валют, можна вважати найранішим прикладом токенізації державних валют. Вони широко застосовуються у фінансовій сфері для перетворення облігацій, акцій, фондів у цифрову форму, що підвищує ефективність, знижує витрати і підсилює прозорість.

У 2023 році компанія BlackRock оголосила про запуск на платформі Securitize випуску токенізованого фонду грошового ринку на базі Polygon, що став першим великим кроком провідних інвестиційних компаній у цю сферу. JPMorgan реалізувала міжбанківські розрахунки і управління ліквідністю через платформу Onyx, що підтримує кілька валют і державних облігацій. Avalanche використовується для створення приватних блокчейнів для фінансових установ, забезпечуючи відповідність регуляторним вимогам. Ведучі банки, такі як Goldman Sachs і Morgan Stanley, створюють внутрішні групи для дослідження можливостей токенізації цінних паперів. Токенізація активів стає не просто інновацією, а ключовою стратегією цифрової трансформації традиційних фінансів. У 2024 році глобальний ринок токенізованих активів вже перевищив 1 трильйон доларів, включаючи державні облігації, корпоративні борги, цінні папери, акції і пайові фонди. У Гонконзі випущено перший у світі зелений облігаційний токен, що використовує блокчейн для реєстрації. У Сінгапурі запущено проект Guardian для тестування токенізованих активів у трансграничних операціях і DeFi. Платформи, такі як Maple Finance і Goldfinch, пропонують кредитування малих і середніх підприємств через блокчейн, що дозволяє переосмислити традиційний кредитний механізм. Активи стають «нативними» у блокчейні, і Web3 дедалі тісніше інтегрується з фінансовим сектором. У 2022 році DeFi-екосистема продовжила зростати, підтримуючи токенізацію боргів і RWA. Protocols Aave і Compound почали підтримувати забезпечення у вигляді токенізованих боргів і RWA. MakerDAO оголосила про підтримку реальних позик, таких як державні облігації США і комерційні цінні папери, у якості застави для DAI. Centrifuge стала ключовою платформою у сфері RWA, використовуючи протокол Tinlake для токенізації рахунків-фактур, нерухомості та інших активів. Polygon і Avalanche пропонують низькі витрати і високу сумісність, що робить їх популярними для фінансової токенізації. До 2024 року обсяг токенізованих активів стрімко зріс і за даними Morgan Stanley і Boston Consulting Group перевищив 1 трильйон доларів. У Гонконзі випущено перший у світі зелений облігаційний токен, що використовує блокчейн для підписання і реєстрації. У Сінгапурі запущено проект Guardian для тестування трансграничних операцій із токенізованими активами. Це сприяє створенню інфраструктури для цифрових фінансів і поступовому злиттю традиційних і Web3-інструментів. До 2025 року фінансова токенізація стане повністю інтегрованою, і регулятори почнуть розробляти нормативи для цінних паперів у токенізованій формі, що підвищить прозорість і зменшить інформаційну асиметрію і затримки у розрахунках. Реальні активи починають проходити повний цикл — від емісії до обігу і розрахунків — у цифровому форматі, а «зовнішній» і «внутрішній» фінансовий світ дедалі більше зливаються у єдину «ланцюгову» систему.

4. Токенізація інших реальних активів: нерухомість, корисні копалини, енергетика, сільське господарство

З 2021 року активізувалася токенізація нерухомості, корисних копалин, енергетичних ресурсів і сільськогосподарських запасів. Зокрема, у високовартісній нерухомості з’явилися перші проєкти, що дозволяють дробити право власності або доходи у вигляді цифрових токенів, що знижує поріг входу і дає можливість малим інвесторам долучатися до ринку. Доходи від оренди і зростання вартості активів автоматично розподіляються через смарт-контракти, що підвищує доступність і ліквідність інвестицій у нерухомість.

Значні країни вже дозволили токенізувати право власності або доходи на нерухомість. Наприклад, платформа Propy у США провела перший у світі блокчейн-операцій з нерухомістю, використовуючи NFT для підтвердження прав власності і завершення угод на Ethereum. Швейцарська платформа BrickMark випустила токени на частки у бізнес-центрі у Цюріху, що продаються глобальним інвесторам. Це свідчить про перехід від простої токенізації доходів до повної токенізації прав власності.

У 2024 році уряди деяких країн почали активно підтримувати цю тенденцію. У Дубаї створено біржу нерухомості з токенами, що залучає іноземних інвесторів. Технологічною основою є Layer 2 Ethereum (Arbitrum, zkSync), що забезпечує швидкість і прозорість. Багато державних реєстрів вже інтегровані з блокчейном, що дозволяє підтверджувати і передавати права власності у цифровій формі. Обсяг ринку нерухомості, токенізованого у світі, вже перевищує кілька трильйонів доларів і охоплює всі етапи — від фінансування і будівництва до оренди і управління. Участь DAO у управлінні нерухомістю і створення громадських інвестиційних фондів також сприяють революції у цій сфері.

5. Інші сфери: екологічні кредити, золото, енергетика, сільське господарство, дані

З 2021 року активізувалася токенізація екологічних активів, зокрема, вуглецевих кредитів. За допомогою блокчейну їх можна перетворити у торгівельні цифрові активи, що підвищує ліквідність і прозорість. Проєкти, такі як Toucan Protocol, з 2021 року вже залучили сотні мільйонів доларів у торгівлю вуглецевими кредитами, ставши мостом між зеленою фінансовою системою і Web3. У сфері дорогоцінних металів з’явилися цифрові валюти, підтримані фізичним золотом, наприклад, Tether Gold і PAX Gold, що дозволяє легко обмінюватися і зберігати золото у глобальному масштабі. У 2023 році почалися перші спроби токенізувати енергетичні ресурси, наприклад, електроенергію, що підтримує ринок відновлюваної енергетики. Також досліджуються токенізовані товари — міді, залізну руду, сільськогосподарську продукцію — для створення децентралізованих деривативів. Платформи, такі як Ocean Protocol, дозволяють продавати і купувати права на використання даних, що відкриває новий напрям у сфері «даних як активу».

3. Вплив криптовалют на державну політику і системи

На цьому етапі головним здобутком є не лише інституціоналізація інвестицій і розвиток токенізованих активів, а й активна реакція держав на ці процеси. Вони перетворюють криптовалюти з економічної проблеми у політичний і геополітичний інструмент.

1. Експерименти країн із легалізацією криптовалютних валют

Багато країн із слабкою фінансовою системою використовують криптовалюти для обходу валютних обмежень і створення власних цифрових валют. У 2021 році Сальвадор ухвалив «Закон про біткойн», зробивши його офіційною валютою країни. Вони запустили цифровий гаманець Chivo і роздавали по 30 доларів у біткойнах кожному зареєстрованому громадянину. Попри критику МВФ і Світового банку щодо ризиків для стабільності, країна наполегливо рухалася вперед. У 2022 році уряд оголосив про випуск «біткойн-облігацій» на 1 мільярд доларів для фінансування «Біткойн-міста» і інфраструктурних проєктів. У Центральноафриканській Республіці у 2022 році легалізували біткойн і створили спеціальну економічну зону Sango, щоб залучити блокчейн-компанії. Вони планують залучати інвестиції через токенізацію і цифрову ідентифікацію.

Хоча ці експерименти ще на початкових етапах і стикаються з технічними, регуляторними і фінансовими викликами, вони демонструють тенденцію: у країнах із обмеженим суверенітетом криптовалюти стають інструментом для переосмислення і відновлення власної валютної системи. За даними ВЕФ, у 2023 році все більше країн розглядають можливість включення криптовалют у свої національні стратегії.

2. Зміна політики США щодо криптовалют і стратегічне планування

За адміністрації Трампа політика щодо криптовалют зазнала значних змін. Вони відмовилися від досліджень CBDC і активно підтримували приватні стабільні монети, такі як USDC і PAX. Також з’явилися ідеї щодо включення біткойна до державних резервів. У 2024 році Трамп і його команда запустили «Трампкоін» і «Меланіякоін», що стали популярними у соцмережах і використовувалися для політичної реклами і збору коштів. Це створило новий політичний і регуляторний простір для криптовалют. У 2025 році ухвалено закон «Про ясність ринку цифрових активів», що регулює класифікацію, оподаткування і зберігання криптоактивів. Це сигналізує про перехід до більш системного і регульованого ринку.

3. Геополітичні і регуляторні конфлікти у сфері криптовалют

Країни з різною політикою щодо цифрових валют змагаються за контроль і безпеку. США прагнуть зберегти лідерство у цифрових фінансах, тоді як Китай і Європа активно розробляють свої CBDC. У конфлікті між цими підходами важливу роль відіграє питання суверенітету і контролю. Водночас, у конфліктах і війнах, таких як російсько-українська, криптовалюти використовуються для фінансування і обходу санкцій. Україна залучила понад 100 мільйонів доларів через криптовалюти для підтримки оборони і гуманітарних цілей. Росія намагається використовувати криптовалюти для міжнародних розрахунків і обходу санкцій.

Отже, ця книга підсумовує еволюцію криптовалют від 2009 року, показуючи, як вони пройшли шлях від ідеї протистояння централізованій системі до активного впливу на глобальні системи влади і фінансів. Спочатку криптовалюти були символом протесту і альтернативою, потім — інструментом для залучення капіталу і формування нових ринків, далі — засобом для переосмислення міжнародного порядку і політичних стратегій. Зараз вони стають невід’ємною частиною системних структур, що формують нову «співпрацюючу» систему, яка не просто доповнює, а й трансформує традиційний фінансовий і політичний ландшафт. Це процес, що триває, і його результати визначатимуть майбутнє глобальної економіки і політики.

Криптовалюти вже не є короткостроковою технологічною хвилею або ігровим феноменом, а — новою силою, що глибоко впливає на світовий порядок. Вони формують «співпрацюючу» систему, що поєднує цифрове і реальне, ланцюгове і позаланцюгове, і створює новий тип інституційної архітектури. Це не просто продовження або заміна традиційних фінансів, а — новий тип системної реорганізації. Тому у наступних розділах ми детально проаналізуємо, як криптовалюти змінюють світовий порядок, і розглянемо ризики, виклики і можливості, що виникають у цьому процесі. Це допоможе сформувати аналітичний каркас для управління новими технологіями і ризиками у майбутньому.

Як криптовалюти змінюють реальний світ

Ціна: 69.00 грн

ISBN: 978-7-5217-8257-8

Група видавництв CITIC

2026-01