4 причины, почему волатильность рынка может быть другой в этот раз

В мире финансов мы часто проповедуем, что рыночная волатильность — это норма, и что в долгосрочной перспективе рынки всегда восстанавливаются. И в целом это так.

Но в последнее время я задумываюсь о важном вопросе: а что если на самом деле это другой сценарий?

За всю историю мы неоднократно сталкивались с падениями рынков, каждое из которых было вызвано уникальными обстоятельствами. Вспомните 11 сентября — ужасную трагедию, которая потрясла страну и рынки. Или кризис сбережений и кредитов конца 1980-х — начала 1990-х годов, вызванный дерегуляцией и рискованной кредитной политикой.

Фундаментальные изменения вызывают волатильность

Однако сейчас происходят некоторые фундаментальные сдвиги, которые заставляют меня задуматься, не нужно ли к стандартным советам добавить серьезную оговорку. Вот четыре причины, почему эта волатильность рынка действительно может быть иной:

1. Глубокие и масштабные изменения в экономике США

Трансформации, которые мы наблюдаем в экономике США, — это не мелкие корректировки; это значительные перестройки с потенциально долгосрочными последствиями. Мы видим существенные потери рабочих мест в различных секторах, и одновременно важнейшие государственные институты сталкиваются с сокращением бюджета и численности персонала. Например, сокращение финансирования Социальной службы напрямую влияет на её способность эффективно обрабатывать заявления и предоставлять важные услуги миллионам пенсионеров и инвалидов. Аналогично, уменьшение финансирования IRS может привести к снижению налогового контроля, что потенциально скажется на доходах государства и справедливости налоговой системы. Сокращения в медицинских исследованиях в Национальных институтах здравоохранения могут замедлить разработку новых методов лечения и лекарств, что имеет долгосрочные последствия для общественного здоровья. Кроме того, снижение инвестиций в программы здравоохранения и социальной защиты может усугубить социальное неравенство и создать экономическую нестабильность для уязвимых групп населения. Эти тенденции трудно обратить вспять; они представляют собой фундаментальный сдвиг в роли и приоритетах правительства.

2. Изменение глобальных альянсов

Перестройка наших международных союзов — это значительный отход от десятилетий устоявшейся внешней политики. Отказ от долгосрочных партнерств с союзниками по НАТО, ключевыми европейскими странами и нашим ближайшим соседом Канадой — нашим крупнейшим торговым партнером — в пользу более тесных связей с такими странами, как Россия, Сальвадор и другие, кардинально меняет наш геополитический статус. Это не просто временные дипломатические сложности; это переосмысление наших экономических связей, системы безопасности и влияния на мировой арене. Такой значительный сдвиг создает неопределенность и нестабильность, что не способствует устойчивому и предсказуемому поведению рынков.

3. Нестабильность тарифов

Постоянные введения, угрозы и приостановки тарифов могут нанести постоянный урон международной торговле и цепочкам поставок. Можно сравнить с «Мальчиком, кричащим волка». Хотя отдельные тарифы могут иметь краткосрочный эффект, постоянная неопределенность разрушает доверие и побуждает другие страны искать более стабильных и надежных торговых партнеров. Европейский союз, Канада, Австралия и многие другие страны вместе образуют огромный мировой рынок. Они вполне способны процветать без значительной торговли с США. Однако, учитывая, что в 2023 году общий объем торговли США товарами и услугами превысил 6,6 триллионов долларов (по данным Бюро переписи США), значительные нарушения в этих отношениях могут иметь серьезные негативные последствия для экономики США. Бизнесу нужна предсказуемость для инвестиций и планирования, а нестабильность тарифной политики подрывает эту стабильность.

4. Разрушение конституционных норм

Предложение о контроле исполнительной власти как за Конгрессом, так и за судами, или еще хуже — игнорирование судебных решений, — это удар по основам нашей демократии и капиталистического общества. Наша экономическая система основана на верховенстве закона, разделении властей и стабильности, обеспечиваемой конституционными прецедентами. Для функционирования рынков «рационально» необходима твердая и предсказуемая основа. Подрыв конституционных норм создает уровень системного риска, не имеющий аналогов в недавней истории. Если основные структуры нашего правительства воспринимаются как нестабильные или нелегитимные, это подрывает доверие инвесторов как внутри страны, так и за рубежом, и может привести к значительной коррекции рынка, поскольку инвесторы ищут более безопасные убежища.

Что могут делать инвесторы

Итак, что могут предпринять советники и инвесторы в условиях таких потенциальных сдвигов? В рамках индивидуальных инвестиций разумно рассмотреть стратегии, которые помогут снизить эти риски. Это может включать увеличение диверсификации портфеля за счет расширения международных активов, поиск способов хеджирования возможной слабости доллара США и обеспечение полного финансирования резервных наличных средств для преодоления неожиданных экономических штормов.

Это тревожные времена, и традиционная финансовая мудрость может потребовать пересмотра с другой точки зрения. Важно оставаться информированным, критически мыслить и готовиться к различным сценариям развития событий. Возможно, сейчас действительно иначе. И наша ответственность — признать эту возможность и подготовиться к ней.