Комиссия по ценным бумагам и биржам опубликовала «Несколько правил по регулированию краткосрочной торговли»

В целях реализации системы регулирования краткосрочной торговли, установленной в соответствии с «Законом о ценных бумагах», и для облегчения входа на рынок долгосрочных и среднесрочных инвестиций, Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (КЦФР) приняла и опубликовала «Несколько правил по регулированию краткосрочной торговли» (далее — «Правила»), которые вступают в силу с 7 апреля 2026 года.

«Правила» основаны на систематическом анализе законодательства, судебной практики и практики регулирования внутри страны и за рубежом, отвечают на запросы рынка и дополнительно уточняют регулирование краткосрочной торговли для крупных акционеров, руководителей и членов совета директоров. В «Правилах» содержится двенадцать статей, основные положения включают: во-первых, определение субъектов и диапазона ценных бумаг, на которые распространяется регулирование. Указывается, что при покупке и продаже ценных бумаг, если лицо является или становится крупным акционером или руководителем/членом совета директоров, или имело такой статус при покупке, а при продаже — нет, необходимо соблюдать правила краткосрочной торговли. Включены такие ценные бумаги, как депозитарные расписки, конвертируемые облигации и другие инструменты с правом обмена, с уточнением требований к регулированию. Во-вторых, определены стандарты определения времени владения и момента сделки. Указывается, что датой регистрации перехода права является дата регистрации в реестре, доля крупного акционера рассчитывается с учетом объединения акций, выпущенных внутри страны и за рубежом, а также учитываются ценные бумаги, принадлежащие иностранным инвесторам через разные каналы, с учетом соответствующих правил. В-третьих, уточнены случаи освобождения от регулирования. В соответствии с полномочиями «Закона о ценных бумагах» и практикой регулирования, выделены 13 случаев освобождения, таких как конвертация привилегированных акций, участие в ETF, предоставление и исполнение опционов, судебное исполнение, маркет-мейкинг, возврат ценных бумаг по приказу о принудительном взыскании и другие, что способствует развитию рынка и выполнению требований регулирования. Также указано, что ситуации, связанные с использованием информационного преимущества для получения незаконной выгоды, не подлежат освобождению. В-четвертых, предусмотрено, что в случаях, когда ценные бумаги управляются профессиональными организациями и открываются отдельные счета по продуктам или портфелям, такие счета учитываются отдельно при подсчете владения, включая публичные фонды, национальные социальные фонды, пенсионные фонды, страховые компании, управляющие компании фондов, соответствующие требованиям регулирования частные инвестиционные фонды и другие. Это делается для облегчения сделок, содействия открытости и привлечению долгосрочных инвестиций. При этом, если такие продукты или портфели не могут функционировать независимо или возникают конфликты интересов, нарушения или иные нарушения, их владение не учитывается отдельно.

Ранее КЦФР публично консультировала общественность по проекту «Правил», проводила несколько раундов обсуждений и исследований, и все предложения были учтены или объяснены. Все стороны выразили поддержку инициативе, отметив ее положительный вклад в стабилизацию рыночных ожиданий и повышение удобства сделок.

В дальнейшем КЦФР организует работу торговых площадок и других участников для успешного внедрения и исполнения «Правил», продолжит совершенствовать регулирование краткосрочной торговли, обеспечивать порядок на рынке и способствовать высококачественному развитию капиталового рынка.

(Источник: сайт Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку)