【AI+NVDA】Morgan Stanley kembali menempatkan NVIDIA sebagai pilihan utama: waktu yang sangat baik untuk membeli

Amerika AI chip raksasa NVIDIA (AS: NVDA) melaporkan kinerja kuartal yang mengesankan, tetapi pasar tetap tidak percaya. Namun Morgan Stanley justru optimis, menempatkan NVIDIA kembali sebagai pilihan utama di industri chip, menyebut saat ini sebagai waktu yang sangat baik untuk membeli, menggantikan Micron (AS: MU). Morgan Stanley mempertahankan peringkat “Overweight” dengan target harga 260 dolar.

Pada September tahun lalu, Morgan Stanley mengalihkan pilihan utama dari NVIDIA ke SanDisk (AS: SNDK), dan pada November kembali beralih ke Micron. Morgan Stanley menjelaskan bahwa saat itu peralihan dilakukan karena percaya bahwa di bawah permintaan AI, leverage keuntungan dari saham memori akan lebih signifikan daripada NVIDIA.

Setelah laporan dirilis, SanDisk turun 11% dalam dua hari pertama minggu ini, Micron turun 8%, sementara NVIDIA naik 2%.

Morgan Stanley menyatakan bahwa harga saham memori baru-baru ini melonjak 3 hingga 9 kali lipat, berlawanan dengan NVIDIA yang hampir stagnan, bergerak dalam kisaran yang sama, tetapi bisnis dan profitabilitas perusahaan terus menguat, dengan proyeksi laba kuartal terbaru naik 38% dalam enam bulan.

Morgan Stanley prediksi NVIDIA akan kembali mengungguli pasar tahun ini

Morgan Stanley mengatakan bahwa selama tiga tahun terakhir, setiap awal tahun pasar selalu skeptis terhadap prospek tahun berikutnya, tetapi setelah situasi menjadi lebih jelas dan pasar yakin akan pertumbuhan yang berkelanjutan, harga saham NVIDIA biasanya akan melonjak secara signifikan, dan pola ini diperkirakan akan terulang tahun ini.

Secara keseluruhan, saat ini membeli saham inti perangkat keras AI dengan rasio harga terhadap laba sekitar 18 kali untuk tahun depan, saat pasar sedang rendah kepercayaan terhadap pertumbuhan dan keberlanjutan pangsa pasar, merupakan peluang investasi yang sangat menjanjikan.

Morgan Stanley juga menyebutkan bahwa dalam mengikuti gelombang AI, pertanyaan apakah memilih saham memori atau saham NVIDIA adalah “perdebatan yang menarik”, dan saat berdiskusi dengan klien, mereka menemukan bahwa dengan valuasi saat ini, memori dianggap lebih menarik karena potensi revisi ke atas yang lebih kuat dan perubahan yang lebih cepat. Namun Morgan Stanley tidak setuju bahwa saham memori memiliki siklus yang lebih panjang dan lebih tahan lama dibandingkan chip.

Kekhawatiran kehilangan pangsa pasar mungkin segera teratasi, diperkirakan akan ada pengumuman blueprint pengembangan di GTC Technology Conference

Morgan Stanley menunjukkan bahwa kekhawatiran pasar tentang kehilangan pangsa pasar NVIDIA dapat diatasi selama GTC Technology Conference yang akan diadakan pada 16-19 Maret, di mana mereka percaya isi acara akan mirip dengan tahun 2024, yaitu pengumuman blueprint pengembangan beberapa tahun ke depan, dengan fokus pada generasi baru arsitektur “Rubin” yang akan dirilis semester kedua, yang diyakini akan tetap menarik minat pelanggan secara kuat.

Morgan Stanley mengakui bahwa di tengah tantangan dari ASIC dan AMD (AS: AMD), “parit pelindung” dari produsen chip AI telah sedikit terkikis, tetapi mereka yakin NVIDIA tetap menjadi pilihan utama pelanggan global, terutama karena dua pengguna ASIC utama diperkirakan akan mengalami pertumbuhan lebih dari 80% pada 2026.

Perusahaan cloud besar dengan skala besar tetap berinvestasi besar

Mengenai kekhawatiran pasar tentang siklus pengeluaran AI, Morgan Stanley menemukan bukti kuat dari rantai pasokan. Mereka menyatakan bahwa investasi di bidang memori dan NVIDIA sangat terkait, dan saat ini perusahaan cloud hyperscaler besar sedang memesan pesanan jangka panjang hingga tiga tahun ke depan dari pemasok memori, bahkan ada yang membayar di muka untuk pengiriman tahun 2028.

Morgan Stanley bertanya, jika para raksasa ini berencana mengurangi pengeluaran tahun depan, mereka tidak akan membayar uang muka sebesar itu saat ini. Mereka menegaskan tidak ada tanda-tanda bahwa siklus investasi AI ini telah berakhir, dan diperkirakan siklus investasi ini akan berlangsung selama beberapa tahun lagi.

Hot Talk Keuangan

Perang di Timur Tengah mengancam pasokan minyak, akankah harga minyak melewati 100 dolar? Apakah ini akan mengguncang ekonomi global?