Ekonomi Australia Mengalami Peningkatan, Tetapi Mengelola Inflasi dan Suku Bunga Semakin Sulit

(MENAFN- The Conversation) Ekonomi Australia tumbuh pada tingkat tahunan tercepat dalam hampir tiga tahun di kuartal Desember, meningkat 2,6%, meskipun ini masih pertumbuhan yang modest menurut standar historis.

Produk domestik bruto (PDB) untuk kuartal tersebut naik 0,8%, meningkat dari 0,5% di kuartal September, menurut Badan Statistik Australia. Baik pengeluaran sektor swasta maupun pemerintah berkontribusi terhadap pertumbuhan.

Namun laporan ini dibuat sebelum konflik terbaru di Timur Tengah. Ekonomi kini menghadapi tantangan harga bensin yang lebih tinggi dan ketidakpastian geopolitik, yang dapat memperlambat pertumbuhan di masa depan.

Menteri Keuangan Jim Chalmers mengatakan angka-angka ini menggembirakan di saat volatilitas ekonomi global yang intens.

Gabungan dari kemungkinan perlambatan pertumbuhan ekonomi dan inflasi di atas target Bank Reserve Australia membuat langkah selanjutnya terkait suku bunga menjadi sangat rumit.

Area mana dari ekonomi yang paling berkembang?

Pengeluaran rumah tangga tumbuh sebesar 0,3% di kuartal ini, dan sebesar 2,4% sepanjang tahun. Pada saat yang sama, orang-orang menyimpan lebih banyak dari pendapatan mereka. Rasio tabungan rumah tangga meningkat menjadi 6,9%, naik dari 6,1% di kuartal September. Saat ini berada pada level tertinggi sejak kuartal September 2022.

Pengeluaran pemerintah tumbuh sebesar 0,9%; 1,0% oleh pemerintah negara bagian dan lokal, 0,8% oleh pemerintah federal. Pengeluaran negara bagian menjadi pendorong utama, mencerminkan subsidi listrik, kesehatan, pendidikan, dan kepolisian.

Klaim bahwa inflasi sebagian besar didorong oleh pengeluaran pemerintah yang tidak terkendali adalah berlebihan. Meskipun berkontribusi, ini hanyalah salah satu dari banyak faktor. Sektor swasta dan publik masing-masing menyumbang 0,3 poin persentase terhadap pertumbuhan di kuartal terakhir.

** Baca lebih lanjut: Apakah pengeluaran pemerintah federal benar-benar menjadi penyebab utama inflasi yang lebih tinggi? Tidak begitu jelas**

PDB per orang tumbuh sebesar 0,9% selama tahun 2025. Ini menunjukkan peningkatan yang modest dalam standar hidup material (satu tetapi bukan satu-satunya komponen kualitas hidup). Lebih baik daripada penurunan PDB riil per orang di beberapa periode terakhir.

Tekanan jangka pendek

Perang di Timur Tengah telah menyebabkan harga minyak yang lebih tinggi. Ini menambah inflasi Australia; namun, kita tidak dapat memastikan apakah ini efek jangka pendek atau jangka panjang. Perang bisa berakhir minggu depan, atau berlangsung berbulan-bulan.

Selain itu, menaikkan suku bunga di Australia tidak akan menargetkan penyebab utama dari guncangan ini. Gubernur Bank Reserve Michele Bullock benar untuk berhati-hati dalam memprediksi dampak ekonomi dari perang.

Aturan praktisnya adalah setiap kenaikan harga minyak sebesar US$1 per barel akan berkontribusi sekitar 1 sen per liter di pom bensin bagi warga Australia. Jika harga minyak tetap sekitar US$20 per barel lebih tinggi dari sebelum serangan AS dan Israel terhadap Iran, harga bensin di sini akan naik 20 sen per liter, atau sekitar 10%.

Karena bensin memiliki bobot sekitar 3% dalam indeks harga konsumen, ini akan menambah 0,3% pada inflasi.

** Baca lebih lanjut: Mengapa kenaikan harga minyak secara tiba-tiba menjadi kejutan bagi ekonomi global – tetapi belum menjadi krisis**

Pengaruh jangka pendek lain terhadap kondisi ekonomi adalah anggaran federal pada Mei. Jika ini membantu meningkatkan produktivitas dari waktu ke waktu, itu akan mengurangi kendala kapasitas dan memungkinkan pertumbuhan yang lebih tinggi tanpa menambah inflasi.

Langkah penting adalah mendorong lebih banyak kompetisi di sektor yang didominasi oleh beberapa perusahaan besar, seperti supermarket dan perbankan. Itu akan membuat mereka lebih mungkin berinvestasi dalam mesin atau proses yang lebih baik, dan menggunakan tenaga kerja secara lebih efisien.

Pandangan jangka panjang

Tingkat pertumbuhan 2,6% di tahun 2025 di atas perkiraan Bank Reserve sebesar 2% dari potensi pertumbuhan jangka panjang.

Tapi apakah 2% benar-benar yang terbaik yang bisa kita pertahankan? Haruskah 2% menjadi “batas kecepatan” untuk ekonomi kita?

“Batas kecepatan” hanyalah metafora untuk kendala kapasitas. Jika ekonomi tumbuh lebih cepat dari sumber daya yang tersedia seperti tenaga kerja dan modal, dan peningkatan efisiensi, maka perusahaan akan bersaing untuk sumber daya dan mendorong harga naik.

Ada pandangan berbeda tentang apakah ini akan terjadi pada pertumbuhan 2%. Treasury berpendapat bahwa batas pertumbuhan yang berkelanjutan sedikit lebih tinggi, di 2,2%. Mantan wakil gubernur Bank Reserve Luci Ellis juga berpikir 2% terlalu pesimis.

Pertumbuhan ekonomi dulu jauh lebih tinggi. Lima belas tahun lalu, mantan gubernur RBA Glenn Stevens memperkirakan “batas kecepatan” adalah 3% (pandangan pesimis saat itu).

Rata-rata pertumbuhan 2,2% dalam dekade terakhir jauh di bawah rata-rata pertumbuhan tahunan 3,5% yang dicapai Australia di tahun 1990-an dan 3% di tahun 2000-an. Bahkan kurang menguntungkan dibandingkan pertumbuhan lebih dari 5% di tahun 1960-an.

Ada risiko bahwa pertumbuhan 2% menjadi ramalan yang terpenuhi sendiri jika Bank Reserve menaikkan suku bunga setiap kali ekonomi tumbuh jauh lebih cepat. Bukti bahwa ekonomi saat ini terlalu panas terbatas. Pertumbuhan upah, misalnya, di bawah 3,5% sejak akhir 2024.

Apa artinya untuk suku bunga?

Bank Reserve telah memperkirakan pertumbuhan PDB riil sebesar 2,3% di tahun 2025, jadi angka hari ini kecil kemungkinannya akan menyebabkan revisi kebijakan yang signifikan.

Perkiraan terbaru RBA didasarkan pada asumsi bahwa suku bunga utama, suku bunga kas, akan meningkat lebih lanjut tahun ini. Kenaikan suku bunga lain kemungkinan terjadi.

Sementara Bullock menganggap pertemuan Maret, dan bahkan “setiap pertemuan”, sebagai “berlangsung” – artinya perubahan suku bunga mungkin dipertimbangkan – dia juga baru-baru ini menyebut perlunya “sabar”.

Jadi, Bank Reserve mungkin tidak akan bergerak di pertemuan berikutnya pada 17 Maret. Menunggu sampai pertemuan Mei akan memungkinkannya melihat apakah inflasi di kuartal Maret tetap tinggi.