The Trade Desk Mengumumkan Pergantian CFO Kedua dalam Kurun Waktu Kurang dari 6 Bulan. Apakah Ini Tanda Bahaya?

Editor’s note: Judul artikel ini telah diperbaiki.

Pada Senin pagi, The Trade Desk (TTD +21,18%) mengumumkan bahwa mereka menunjuk Tahnil Davis sebagai pejabat keuangan sementara, efektif mulai 24 Januari, sambil melakukan pencarian pengganti permanen. Perpindahan posisi yang mendadak ini jelas membuat beberapa investor khawatir, karena sahamnya turun tajam pada hari Senin. Selain itu, pergantian kepemimpinan ini terjadi kurang dari enam bulan setelah perubahan CFO terakhir perusahaan, menunjukkan tingginya tingkat pergantian di posisi kunci tersebut.

Mengingat bahwa pergantian CFO terjadi setelah berakhirnya kuartal keempat tetapi sebelum laporan kuartal keempat The Trade Desk, beberapa investor mungkin bertanya-tanya apakah ini menandakan ada masalah dengan keuangan perusahaan. Namun, spesialis teknologi periklanan ini berusaha menenangkan kekhawatiran tersebut dengan menggunakan siaran pers tentang pergantian kepemimpinan sebagai kesempatan untuk menegaskan kembali panduan kuartal keempat mereka.

Namun, haruskah investor merasa khawatir?

Sumber gambar: Getty Images.

Apa yang harus diketahui investor

Ini adalah pergantian yang mendadak dan tidak terduga, mengingat betapa dekatnya dengan perubahan CFO terakhir, ketika CFO lama Laura Schenkein mengundurkan diri. Sekarang, Davis akan menggantikan Alex Kayyal, yang mengambil alih posisi Schenkein sebagai CFO pada 21 Agustus — tepat lima bulan yang lalu.

Menekankan betapa mengejutkannya langkah ini, Kayyal tidak hanya terpilih sebagai CFO tahun lalu; dia juga diangkat ke dewan perusahaan. Kayyal bergabung dengan dewan The Trade Desk kurang dari setahun yang lalu, pada 12 Februari.

Untungnya, Davis tampaknya cocok untuk posisi sementara ini. Saat ini, dia menjabat sebagai kepala akuntansi perusahaan dan telah bergabung selama hampir 11 tahun.

“Tahnil adalah operator dan pemimpin yang sangat kuat yang memahami bisnis kami dari dalam dan luar,” kata CEO The Trade Desk Jeff Green dalam siaran pers perusahaan tentang pergantian CFO.

Namun, dengan Davis menjabat sebagai CFO sementara, perusahaan masih perlu menyelesaikan pencarian pengganti permanen.

Tantangan lain

Tentu saja, sangat menggembirakan melihat The Trade Desk menegaskan kembali ekspektasi pendapatan kuartal keempat 2025 sebesar minimal $840 juta dan laba bersih yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) sekitar $375 juta. Jadi, setidaknya bisnis ini berjalan sesuai dengan apa yang sudah diberitahukan manajemen kepada pasar.

Namun, fakta bahwa The Trade Desk menegaskan panduannya dan tidak meningkatkannya menunjukkan bahwa mungkin tidak akan ada kejutan besar dalam hasilnya — dan mengingat valuasi saham yang premium, ini mungkin yang diharapkan investor.

Lebih dari itu, panduan kuartal keempat The Trade Desk sebenarnya tidak mengesankan. Ramalan mereka menyebutkan pertumbuhan pendapatan tahun-ke-tahun minimal 13% — melambat dari pertumbuhan 18% di Q3 dan 19% di Q2.

Untuk adil, pertumbuhan The Trade Desk baru-baru ini tertekan oleh perbandingan yang sulit, karena ada pengeluaran iklan politik yang signifikan di tahun 2024. Namun, perlambatan yang jelas ini dalam pendapatan utama The Trade Desk cukup mengkhawatirkan.

Perluas

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Perubahan Hari Ini

(21,18%) $5,33

Harga Saat Ini

$30,50

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$12Miliar

Rentang Hari Ini

$30,44 - $32,90

Rentang 52 minggu

$21,08 - $91,45

Volume

27 juta

Rata-rata Volume

15 juta

Margin Kotor

78,63%

Meskipun pergantian CFO terbaru dari The Trade Desk bisa menjadi tanda bahaya, ini juga bisa kebetulan. Dengan demikian, masuk akal jika CFO cenderung lebih kecil kemungkinannya untuk keluar jika perusahaan berjalan sangat baik, jadi tidak ada salahnya bagi investor untuk tetap skeptis. Selain itu, pergantian CFO ini terjadi bersamaan dengan masalah lain di perusahaan: perlambatan pertumbuhan pendapatan.

Dan saya berpendapat bahwa perlambatan pertumbuhan pendapatan bukan satu-satunya tantangan The Trade Desk selain pergantian CFO. Tantangan utama lainnya adalah valuasi perusahaan yang premium. Dengan rasio harga terhadap laba sekitar 40, banyak hal harus berjalan dengan baik agar The Trade Desk memenuhi harapan harga yang saat ini dibayar investor. Kecuali The Trade Desk menunjukkan percepatan signifikan dalam pertumbuhan pendapatan utamanya di tahun 2026, tidak akan mengejutkan jika saham pertumbuhan ini terus berkinerja di bawah pasar secara umum, atau bahkan lebih buruk lagi, jatuh lebih jauh.